Realist vorbind, împrumuturile în DeFi și CeFi tind să aibă rezultate binare – faci profit sau ești eliminat ca creditor. Catastrofa trebuie tratată ca o variabilă normală, nu ca o anomalie. Acest lucru se datorează faptului că exploit-urile tehnice onchain (de exemplu, manipularea infinită a mintei sau oracle-ului) și frauda offchain înseamnă că garanția este bună sau nu, cu puține lucruri intermediare. Acest lucru nu este foarte diferit de o veche ramură de credite colateralizate numită bottomry. Bottomry este o structură de împrumut în care o navă este gajantă ca garanție pentru o călătorie comercială. Navele au fost întotdeauna valoroase, așa că au servit ca o modalitate pentru căpitani și companii de a accesa capitalul de lucru. Ceea ce diferențiază bottomry este că împrumutul este anulat dacă garanția se scufundă sau este distrus pe parcursul călătoriei. Împrumuturile nu erau valabile atâta timp cât nava nu supraviețuia. Acest lucru este, evident, mai riscant pentru creditor, deoarece îl expune la pierderi suferite de piraterie, dezastre naturale sau chiar riscul moral al scufundării propriei nave. Nu este foarte diferit de un creditor pe Aave, Morpho sau Euler expus la pierderi cauzate de exploatări de protocoale, blocări blockchain sau covoare. Un cititor atent se va întreba: "Ce se întâmplă dacă nava se întoarce, dar călătoria pur și simplu nu a fost de succes financiar?" În acel caz, căpitanul era personal responsabil. Nava urma să fie confiscată și vândută, iar dacă asta nu acoperea datoria, căpitanul se îndrepta spre serviciu, închisoare pentru datornici sau cel puțin ruină financiară. Aceasta introduce un risc moral major în bottomry. Dacă navigația ta este bună, dar comerțul este prost, ai un stimulent puternic să-ți distrugi nava pentru a elimina răspunderea personală. Revenind la împrumuturile DeFi, acest risc moral (sau un văr apropiat) încă există. Dacă proiectul tău (legitim) pur și simplu nu merge, există adesea o ieșire (ilegitimă) posibilă prin angajarea tokenului ca garanție și pur și simplu să pleci sau chiar să renunți după împrumut. Degenilor probabil s-ar bucura de împrumuturile bottomry. Ratele variau în funcție de loc și timp, dar în lumea antică, medievală și modernă timpurie, ratele de 30-50% nu erau neobișnuite. Acum imaginează-ți că împrumuți bani pentru a imita astfel de împrumuturi cu spread-uri uriașe. Cu adevărat, nimic nou sub soarele blockchain-ului!