hier is de echte reden waarom regelgevers/banken stablecoins niet willen laten doorgaan met rendement- het vernietigt fractioneel reservebankieren als systeem overweeg de onuitgesproken waarheid dat "nauw bankieren" praktisch illegaal is in de VS. geen nieuwe toetreders die een 100% deposito-only bedrijf wilden runnen, hebben met succes een fed master account kunnen krijgen. wat dit echt betekent is dat het Amerikaanse financiële systeem volledig is gebouwd op de ruggengraat van krediet --> "als je geen krediet origineert, kom je niet in aanmerking om een deposito-instelling te worden" neem dat een stap verder waar "productief" krediet alleen kan worden gecreëerd zonder een 1:1 dekkingsratio, het ultieme doel van bankieren is altijd hetzelfde: looptijdtransformatie tussen spaarders en leners. want dit is de enige manier waarop het fractionele reservesysteem ooit kan bestaan, wat betekent dat de fatale fout is ingebouwd in het systeem van het rendementmechanisme simpel gezegd, het idee van het hebben van een stablecoin die rendement oplevert, is per definitie volledig tegenstrijdig aan het bankmodel. je kunt duidelijk niet tegelijkertijd fractioneel reserve dingen doen en ook 1:1 "stabiel" zijn dus de vraag naar rendement gaat niet echt over klantenbeloningen en affiliate marketing, dat is gewoon handige gaslighting. het gaat echt over de eindeloze cyclus van krediet op een semi-onstabiele, maar regulerend gevangen depositobasis die het kapitalisme koste wat het kost moet voortzetten. het is altijd liquiditeitstransformatie: creëer meer looptijd zodat de dag van afrekening voor altijd wordt uitgesteld. tot op een dag het fantastisch implodeert.

hoe voorkom je een implosie? ironisch genoeg ligt het antwoord eigenlijk in stablecoin stablecoin die veel meer kapitaal kan aantrekken van een onbenut noemer die voorheen onbekend was, zodat je het kunt vullen met meer T-bills dan ooit tevoren die noemer zijn buitenlanders die dollars willen het betekent gewoon dat je in plaats van tijdgebaseerde liquiditeitstransformatie, je betrokken bent bij upfront notionele transformatie ik vermoed dat dit op de lange termijn betekent dat de VS een tweebaans stablecoin-markt nodig heeft: één die binnenlands is zonder rente, en één die buitenlands is met enige rente, maar minder dan T-bills. Amerikanen zullen altijd de optie hebben om een betere opbrengst te verdienen met een beveiligingswrapper dan buitenlanders, maar buitenlanders kunnen ook blijven Amerikaanse schulden kopen om de liquiditeit te vergroten.