$INTCのヘッドライン結果、特に第1四半期の指針は良く見えませんが、電話会議を振り返ると、多くの良い情報が見られます。 $INTCが第1四半期のガイドを見逃した主な理由は、CPUの供給が不足しているからです: 「2026年に入るにあたり、バッファー在庫は枯渇しており、ウェハーのサーバー向けミックスシフトは2026年第1四半期後半までファブから出ません。その結果、そして前四半期に述べたように、当社の内部供給制約は第1四半期が最も深刻です。」 CPU不足が起きています。 主な理由は、CPU需要が第3四半期と第425四半期に増加し始めたため、この需要が予想外だったからです。第3四半期と第4四半期$INTC在庫は残っていましたが、今はわずか40%にまで減っています。現状の状況は以下の通りです: 「本当に手当たりが取れるような状況で、工場から得られるものと顧客に届けるものは、私たちがどう管理するかに関わっています。」 良いニュースは、$INTCがこの需要を満たすために第1四半期と第2四半期末に大幅に良い供給が得られると見込んでいることです。同時に、Lip-Bu Tan氏がハイパースケーラーとの会話で、この需要は数四半期だけでなく、AIエージェントの需要が高まる中で数年間続くと予想していると述べています。 付け加えると、これはx86のことだと言っていたので、$AMD投資家は$AMDがこの需要に「準備ができている」なら期待すべきです。 ファブ事業 $INTCファブセグメントの外部クライアント発表はありませんでしたが、クライアントが生産量を約束する中で、年後半に発表が期待されるという情報は得られました。アドバンスドパッケージングには多くの肯定的なコメントがあり、特に12か月前に思われていた数億ドルのビジネスではなく、数十億規模になると述べられた点が印象的でした。 良い良い兆候は、前回のガイドによるとCapExが減少しているという$INTCが、今後は横ばいになる計画だったことです。これは、このセグメントの新規顧客を受け入れる準備を進めていることを示しています。 もう一つの良い点は、$INTCクリーンルームがあることです。彼らには道具が必要です: 「とはいえ、CapExを見ると単にフラットからやや下がるだけのものではなく、もう少し微妙な意味があります。実際には宇宙のかなり深く落ちています。そのため、宇宙での支出は大幅に減っています。クリーンルームのフットプリントは十分だと考えています。そして私たちがより多くの資金をツールに使っているのです。そのため、この供給不足に対応するため、2026年は2025年に比べて工具支出を大幅に増やしています。」 この方法の良い点は、クリーンルームを建てるよりもずっと早く工具を手に入れられることです。 今日株価は下がっていますが、ここ数日だけでかなり売れています。私の$INTCに対する私の主張は前向きであり、特に第2四半期に進むにつれて、$INTCが高いCPU需要をより有効に活用できるようになり、他方でファブ側の外部クライアントに対してチップ生産と高度なパッケージメントを両面でついに対応できる能力と準備力を持つことになりました。 ...