DeFi は常に流動性をマーシャリングし、正確に展開することを目的としてきました。AMM はブートストラップには最適でしたが、本格的な取引用に構築されたものではありません。 未来はCLOBのものであり、その未来はすでにここにあります 🧵⤵️

AMMは価格帯全体に流動性を薄く分散させ、ほとんどの資本を穏やかな市場で遊休状態にします。 価格が変動すると、MEV ボットはサンドイッチ攻撃を通じて両側曲線を悪用し、裁定取引者はトレーダーを犠牲にして利益を得る一方で、LP を組織的に流し込みます。

CLOB はこの力関係を完全に逆転させます。 流動性は、正確な一方的な指値注文として提供されます。 取引を先取りしたいですか?FuelのUTXOエンジンでは、通常、現実的な利益よりもコストがかかる、すべての残りの入札または要求をクリアする必要があります。

CLOB は、反 MEV の仕組みを超えて、ティック レベルのブック データに依存する TWAP や POV などの高度な実行アルゴリズムのロックを解除します。 これを、スリッページが注文サイズとともに2次的に増加し、プールのバランスが再調整されるまで何時間も待つAMMの「スライシング」と比較してください。

注文書は自己修復します。 大規模な取引の後、新しい指値注文が殺到すると、デプスは即座に補充されます。 AMM プールは、長期間にわたって偏った状態を保つ可能性があります。この回復力は、真剣なトレーダーが予測可能な手数料と目に見える流動性を備えた会場に引き寄せられる理由を説明しています。

CLOB は、分散型デリバティブ、無期限先物、オプション、複雑なマルチレッグ取引など、まったく新しい設計空間を可能にします。 すべてネイティブのオンチェーンで、オフチェーンのオラクルは必要ありません。マーケットメーカーはトキシックフロー分析を実行できますが、これはAMMには匹敵しない利点です。