DeFi has always been about marshaling liquidity and deploying it precisely. AMMs were great for bootstrapping, but they were never built for serious trading. The future belongs to CLOBs, and that future is already here 🧵⤵️

AMM:t hajauttavat likviditeettiä ohuesti koko hintaluokalle, jättäen suurimman osan pääomasta käyttämättömäksi rauhallisilla markkinoilla. Kun hinnat liikkuvat, MEV-botit hyödyntävät kaksipuolisia käyriä sandwich-hyökkäysten kautta ja vuotavat järjestelmällisesti LP:t kuiviin, kun taas arbitraasit hyötyvät kauppiaiden kustannuksella.

CLOB:t kääntävät tämän dynamiikan kokonaan päinvastaiseksi. Likviditeetti tulee tarkkoina, yksipuolisina rajatoimeksiantoina. Haluatko tehdä kaupan etukäteen? Sinun on selvitettävä jokainen tielläsi oleva tarjous tai pyyntö: kallis ehdotus Fuelin UTXO-moottorista, joka maksaa tyypillisesti enemmän kuin mikään realistinen voitto.

MEV-mekaniikan lisäksi CLOB:t avaavat kehittyneitä suoritusalgoritmeja, kuten TWAP ja POV, jotka riippuvat rastitason kirjatiedoista. Vertaa tätä AMM:n "viipalointiin", jossa liukuma kasvaa kvadraattisesti tilauskoon myötä ja odotat tuntikausia, että poolit tasapainottuvat uudelleen.

Tilauskirjat ovat itseään parantavia. Suurten kauppojen jälkeen syvyys täydentyy välittömästi, kun uusia rajatoimeksiantoja tulvii. AMM-altaat voivat pysyä vinossa pitkiä aikoja. Tämä joustavuus selittää, miksi vakavat kauppiaat hakeutuvat paikkoihin, joissa on ennustettavat maksut ja näkyvä likviditeetti.

CLOB:t mahdollistavat täysin uuden suunnittelutilan: hajautetut johdannaiset, ikuiset futuurit, optiot ja monimutkaiset monijalkaiset kaupat. Kaikki alkuperäiset ketjussa, ketjun ulkopuolisia oraakkeleita ei tarvita. Markkinatakaajat voivat suorittaa myrkkyvirtausanalyysejä: etu, jota AMM:t eivät yksinkertaisesti pysty vastaamaan.