• Las tasaciones se inflan → los valores de las viviendas se elevan por encima de la inflación real del mercado. • Impuestos más altos → Los propietarios pagan impuestos inflados a la propiedad. • Bonos escolares → los distritos piden prestado contra ese "valor" inflado mediante la emisión de bonos. • Ciclo Ponzi → En lugar de pagar los bonos antiguos, se emiten nuevos solo para cubrir intereses. • Cuestión constitucional → Mitch argumenta que los impuestos a la propiedad son ilegales ya que gravan las ganancias no realizadas. • Riesgo sistémico → El fraude ha creado ~ $ 5.1 billones en deuda de bonos escolares impagables en todo el país. • Ejemplos → Pequeñas ciudades con bonos multimillonarios; hogares cargados con deudas casi iguales al valor de las viviendas. • Resultado → demolición controlada (derogar el impuesto a la propiedad / reemplazar con el impuesto a las ventas) o colapso incontrolado (incumplimientos, crisis bancaria, degradación del dólar).