•Les évaluations sont gonflées → Les valeurs des maisons sont poussées plus haut que l'inflation réelle du marché. •Impôts plus élevés → Les propriétaires paient des impôts fonciers gonflés. •Obligations scolaires → Les districts empruntent contre cette "valeur" gonflée en émettant des obligations. •Cycle de Ponzi → Au lieu de rembourser les anciennes obligations, de nouvelles sont émises juste pour couvrir les intérêts. •Problème constitutionnel → Mitch soutient que les impôts fonciers sont illégaux puisqu'ils taxent des gains non réalisés. •Risque systémique → La fraude a créé environ 5,1 trillions de dollars de dettes d'obligations scolaires impayables à l'échelle nationale. •Exemples → Petites villes avec des obligations de plusieurs milliards de dollars ; ménages accablés par des dettes presque égales aux valeurs des maisons. •Résultat → Soit une démolition contrôlée (abrogation de l'impôt foncier/remplacement par une taxe sur les ventes) ou un effondrement incontrôlé (défauts, crise bancaire, dévaluation du dollar).