Jag tar inte med mig någonting!!

Hade en rolig interaktion i veckan där en investerare frågade när vi skulle sälja Varda Var tvungen att förklara hur jag bara har haft en idé Så utan Varda skulle jag bara vara ett tomt kärl Då kan man lika gärna hoppa från ett parkeringshus Tror inte att det var det svar de förväntade sig

Jag tror att Fjodor Dostojevskij skulle ha uppskattat George Costanza

Delian Asparouhov (@zebulgar) och @EverettRandle debatterade var varaktig kraft och marginaler visar sig 2025. Mjukvara har nu verkliga kostnader för inferens och hårdare konkurrens och investerare finansierar företag med negativ bruttomarginal inom AI. Delians kontrast i det här klippet är att företag som börjar som "fula" men utvecklas till försvarbara positioner kan överträffa programvara som ser "snygg" ut tidigt men som är dyra att skala. "Krusning... har initialt en mycket hög bruttomarginal men måste fortfarande lägga mycket pengar på försäljning och marknadsföring för att få in nya kunder." "Hadrianus... var djupt negativ bruttomarginal till att börja med, men har nu superbegränsad S&M eftersom det bara är 10–15 kunder som räknas och när du väl levererar kastar de proaktivt intäkter på dig." "I mitten av 2010-talet svor många investerare över negativa GMO-företag ... men Uber och DoorDash investerade genom smärtan, byggde lokala nätverk och har nu attraktiva finansiella profiler." "Idag samlas pengar in i AI-appar och modeller där vissa enhetsekonomier ser ut som att 'sälja en dollar för 90 cent'."

Vi pratade med @EverettRandle och @zebulgar under deras debatt om förändringar i SaaS-landskapet: "Den största variabeln som har förändrats från 2010-talets SaaS-era till idag är konkurrensintensiteten. På 2010-talet kunde du välja en nisch och bara möta två eller tre konkurrenter, men nu är det mycket mer trångt och konkurrenskraftigt." "SaaS-investerarna på den tiden skulle säga att vi inte behöver en massa pengar att bränna och det är en ohälsosam indikator eftersom de inte konkurrerar med någon." "Och förresten, det är nog 10 gånger mer kapital än det var för 15 år sedan som ska gå in i de här bolagen. Varje enskild kategori har nu blivit som mini-samåkning, där det finns en stor kruka med guld i slutet, och vi måste vara de som blir först i skalan."

Jag ska göra @zebulgar gå igenom hur $10 i avskrivningar flyter genom de 3 boksluten på live-TV, lyssna

Den slutliga uppgörelsen kommer till dig live klockan 11a Jag mot @EverettRandle Vilken investerare har rätt? Den som backar upp AI-skitsnackare eller den som backar upp återindustrialiseringen av USA

Tidigare Founders Fund-kollegor blev bittra riskkapitalrivaler. @zebulgar och @everettrandle har satsat sina karriärer på vitt skilda branscher. Idag kommer de att ansluta sig till TBPN tillsammans klockan 11 Pacific för att diskutera bruttomarginaler, AI, hard tech, redovisningsregler och mer.

Så här ser det ut när du går djupt in i backupminnet

.@zebulgar om AI-startup-ekonomin: "Mjukvara äter upp världen? Det är ironiskt. Marginalerna är inte vad de verkar. SaaS-företag har höga försäljnings- och marknadsföringsutgifter." "De offentligt rapporterade intäkterna från AI-laboratorier har nu överträffat hela den börsnoterade SaaS-branschen." "Det fria kassaflödet hamnar hos Oracle, Microsoft, Nvidia och energibolag. Programlagret samlar inte in någon av marginalerna. Det är hårdvarujättarna som vinner." – Jag tycker att det är fascinerande att vissa AI-företag har sämre bruttomarginaler än ett rymdfabriksföretag.