@HyperliquidX 上的延遲和 tx 排序 MM 和研究人員的一些 alpha： 1） 超強液體 L1 具有新穎的微觀結構，使零售和製造商受益，而不是有毒的 take者 2） 如果沒有這種設計，體積會高出數倍 3） Hyperliquid 針對最終使用者進行了優化。不適用於 VC 指標、費用或 HLP 盈虧 ---- 背景 當雙方都想進行交易時，一個設計良好的交易所會匹配交易。最大化交易量是次要目標。首先，買家和賣家都應該對價格感到滿意。該指導原則適用於所有市場：集中式或分散式、CLOB/AMM/RFQ等。 例如，用戶市場在UI上購買並與價格最低的maker訂單進行匹配。雙方都很高興。 問題 訂單簿有時滿足上述“設計良好”的原則。如果有人有掛單買單，這意味著他們認為公平價格高於限價，並且對成交感到滿意。 主要的例外是 HFT 接受者和 HFT 製造商之間的交易。掛單者和吃單者具有相似的價格偏好。通常，掛單已經發送了取消請求，但吃單的處理速度稍快一些，並且會選擇掛單。這不再是雙贏的。這就是為什麼這個 HFT 接收量通常被稱為 「毒性流動」 的原因。 有毒流對零售最終用戶的傷害最大。Maker的報價範圍會擴大，以盡量減少與吃單者的衝突。點差和流動性下降，因此散戶的執行情況變得更差。除了最終使用者之外，每個人都很高興。 Hyperliquid的設計 為了解決標準訂單簿設計的這一缺陷，Hyperliquid 對鏈上訂單簿進行了根本性的調整：取消和僅發佈訂單的優先順序高於 GTC 和 IOC 訂單。 這種排序由 L1 本身在鏈上強制執行。節點在 Hyperliquid L1 上執行區塊的唯一正確方法是首先對取消和僅發佈訂單進行排序。 Hyperliquid 在生產中具有最快的 L1，因此人類用戶幾乎不會注意到這種排序。大多數用戶很樂意等待半秒鐘以節省數百美元的交易費用。 效果 在 Hyperliquid，HFT 製造商和 HFT 吃單者之間的交易速度大大降低，至少比其他平臺低 10 倍，佔總交易量的一小部分。請注意，此流量是大多數其他場所的大部分流量。...