你每周必须收听的唯一播客。 没有政治。只有科技。 - Anthropic 的 100 亿美元融资……Claude 超越 Cursor 了吗？ - a16z 的 150 亿美元融资：风险投资在 2026 年是大干一场还是回家？ - OpenAI 会跌到零吗？ - ElevenLabs 的 110 亿美元值得购买吗？ Spotify 👉 Youtube 👉 Apple Podcasts 👉 我与 @jasonlk 和 @rodriscoll 的 8 个要点👇 时间戳： 00:00 引言 01:16 Anthropic 的 100 亿美元融资 08:59 Claude Code 是否已经超越 Cursor 16:08 OpenAI 仍然可能跌到零 25:58 Andreessen Horowitz 的 150 亿美元融资 46:33 中间已死：风险投资中的精品与大型平台 53:27 风险投资的未来 01:12:14 财富税对行业的影响

1. a16z 如何在他们的新基金规模上实现 3 倍回报？ a16z 筹集了 150 亿美元，约占总风险投资筹集额的 20%。 今年的退出总额大约为 3000 亿美元，使得 3 倍回报在数学上成为可能。 随着 IPO 的到来，市场可能会在不崩溃的情况下吸收大基金。 退出市场是否会支持像这样的基金规模实现 3 倍以上的回报 @Curiousjorge65 @jeffrichlive @pitdesi @Jeffreyw5000

2. 创始人并不在乎公司是否能在每个阶段进行更多投资 创始人并不在乎风险投资公司是否能资助每个阶段。 他们关心的是现在的帮助、资本和条款。 赢得优秀的早期交易比未来的承诺更重要。 创始人关心你是否能在多个轮次中投资吗 @rabois @honam @mmurph @zebulgar

3. 增加一个增长基金是对小型基金非常具有战略意义的补充 增加一个后期基金可以提升公司在创始人中的声誉。 如果执行得当，它会显著提升合伙人的经济效益。 风险在于错误地处理增长，损害核心业务。 很想听听你们对此的看法，@asenkut @eurie_kim @cape @joshk

4. a16z的策略为何聪明，以及这对我们其他人意味着什么 a16z分拆成$BN精品基金以避免质量下降。 真正的优势在于品牌力量和后期清理资本。 较小的基金可以通过更早和非共识的方式获胜。 很想听听你们对此的看法 @ncsh @infoarbitrage @dafrankel

5. 市场是否如此高效，以至于每个伟大的公司都必须经过 YC 或 Andreessen？ 是否仍然可以在 YC 和 Andreessen 之外找到价值 100 亿美元的公司？ 如果不能，风险投资就变成了获取、信号和小额投资。 真正的阿尔法仍然依赖于真实发现的存在。 很想听听你对此的看法 @giliraanan @shaunmmaguire @orenzeev @garrytan

6. 商业风险与估值风险 早期阶段承担不相关的商业风险。 晚期阶段承担高度相关的估值风险。 当市场发生错位时，晚期的痛苦会一起影响所有人。 很想听听你们对此的看法 @chetanp @adityaag @apartovi

7. 为什么加利福尼亚提议的财富税比看起来要糟糕得多 这项财富税是一个特洛伊木马，而不是一次性的打击。 真正的计划是对2500万到5000万美元的纸面财富征收年度税。 这可能会导致创始人在流动性之前就提前离开。 如果通过，这项税收是否会导致创始人大量离开硅谷？@paulg @rsanghvi @jason

8. 要相信 ElevenLabs 价值 110 亿美元... 一笔 110 亿美元的交易假设有一个庞大且分散的客户基础。 不是少数的重度用户，而是许多真正的用户在付费。 这个赌注是，这一经过验证的趋势将在未来几年持续扩展。 你会以 110 亿美元的价格购买 ElevenLabs 吗？ @slpierre @justinmateen @Yuchenj_UW @mejoff @tanayj