Тиха криза в американських інвестиціях Чисті приватні внутрішні інвестиції вимірюють, наскільки економіка США дійсно щороку збільшує свою продуктивну потужність. Чисті інвестиції — це валові інвестиції мінус амортизація. По суті, вона вимірює, чи ми розширюємо наш капітал, чи просто тримаємося на плаву, замінюючи те, що знеціснулося. Інвестиції включають житлові споруди, нежитлові споруди, бізнес-обладнання та інтелектуальну власність. Відповідь стає дедалі тривожнішою, але вона майже не привертає уваги, бо негативні наслідки з'являються роками і десятиліттями, а не місяцями чи кварталами. З 1950-х до початку 1980-х років чисті приватні інвестиції становили в середньому близько 8% ВВП. Економіка справді будувала фабрики, обладнання, житло та інфраструктуру, які на десятиліттями збільшували продуктивність. Потім у 1990-х вона впала приблизно до 6%. Сьогодні ми тримаємося близько 3,7%. Менша частка ВВП — це зростання виробничих потужностей. Більше того, що ми називаємо «інвестиціями», — це просто заміна зношеного капіталу, а не додавання нових потужностей. Особливо тривожним є занепад споруд і обладнання. Споруди охоплюють фізичну основу економіки, такі як фабрики, комерційні будівлі, склади, інфраструктура електромережі, гірничодобувна промисловість та інші об'єкти. Ці активи мають довгий термін служби і можуть служити продуктивності десятиліттями. Обладнання включає промислове обладнання, транспортне обладнання (вантажівки, літаки, залізничні вагони), обладнання для обробки інформації, медичне та будівельне обладнання. Коли чисті інвестиції в ці категорії зменшуються, ми не розширюємо промислові потужності. Менше нових фабрик, менше нових складів, менше фізичної інфраструктури. Працівники мають менше капіталу і менш надійні технології для роботи. Механізми старіють і стають менш ефективними. Чому це відбувається? Кілька факторів можуть пояснити світський занепад... Економіка змістилася в бік інтелектуальної власності та програмного забезпечення, які знецінюються набагато швидше, ніж фізичні активи. Глобалізація відтіснила багато капіталомісткої виробництва за кордон. Старіння населення природно знижує інтенсивність інвестицій. Чіткий акцент на цінах активів перенаправив капітал на фінансову інженерію та отримання дивідендів із корпоративних прибутків, а не на реінвестування у фізичне формування капіталу. А більші бюджетні дефіцити витісняють приватні інвестиції. Довгострокові наслідки є серйозними. Чисті інвестиції є основою майбутньої продуктивності. Менші інвестиції сьогодні означають менший капітал завтра і, зрештою, повільніше зростання заробітної плати, оскільки реальне підвищення заробітної плати пов'язане з підвищенням продуктивності. Крім того, обмеження пропозиції виникають частіше, оскільки потужності не були створені в потрібний час, і економіка стає більш крихкою. Це той тип структурної проблеми, який не проявляється з року в рік, а наростає десятиліттями. Постійне і зростаюче занепокоєння щодо рівня життя, доступності та загального економічного розвитку пов'язане з недостатністю чистих інвестицій і гіршим зростанням продуктивності. Змінити цю тенденцію буде надзвичайно складно через великі дефіцити федерального бюджету, корпоративний сектор, який віддає перевагу вилученню дивідендів із прибутку замість реінвестування, а також низький рівень заощаджень домогосподарств через обмеження витрат і ідентичності обліку агрегатного прибутку. ...