Por muito tempo, a França (vermelho) foi uma não-entidade nos saldos TARGET2 da zona do euro. Mas isso mudou nos últimos anos, com a França se tornando um país devedor. Como resultado, o saldo de credores da Alemanha permanece inalterado, mesmo que a Itália tenha conseguido reduzir seu saldo devedor ...

O consumo privado permanece firmemente acima de sua tendência pré-COVID. Há muitas anedotas de que o consumo está se tornando cada vez mais concentrado entre famílias de alto patrimônio líquido e alta renda, mas a verdade é que a força do consumo diante das tarifas é um quebra-cabeça...

A antecipação tarifária causou um enorme aumento nas importações no 1º trimestre, puxando as exportações líquidas para um forte negativo (verde). Esse efeito se reverteu acentuadamente no 2º trimestre, o que explica parte da forte recuperação do PIB. Mas a verdadeira história é a força intrigante do consumidor dos EUA (azul), apesar das tarifas ...