@aave ha detenuto $1,2B USDT in liquidità inattiva lo scorso anno, diluendo il tasso medio di prestito del 5,7% a un tasso di offerta del 4%, mentre il benchmark SOFR era più alto. Questo spread rappresenta un'opportunità di efficienza! Ecco come il Reinvestment Controller della V4 potrebbe ottimizzare questo capitale senza compromettere la solvibilità 🧐 Struttura di Discussione della Comunità LlamaRisk ha pubblicato questa ricerca per fornire una struttura basata sui dati per la comunità. L'obiettivo è discutere come il protocollo possa ottimizzare la liquidità inattiva e migliorare i rendimenti per i prestatori utilizzando questi nuovi meccanismi, garantendo che qualsiasi implementazione sia robusta e sicura. L'Opportunità di Capitale Inattivo Durante il 2025, il mercato USDT ha mantenuto un sostanziale buffer di liquidità. Sebbene questo garantisca sicurezza, diluisce i ritorni per i prestatori. Spostando questo flottante in strategie a basso rischio come i Treasury statunitensi o i Money Market Funds, le simulazioni suggeriscono che il protocollo potrebbe aumentare l'APY al 4,93% (a pieno utilizzo) generando nel contempo entrate secondarie per il DAO. Gestione della Latency di Liquidità Reinvestire denaro inattivo richiede una gestione attenta dei tempi di rimborso. I dati storici mostrano che gli shock di prelievo sono spesso anticipati. Se i fondi sono in cicli di regolamento T+1 durante un evento di prelievo, il protocollo ha bisogno di un meccanismo per colmare il divario. Calibrazione Dinamica dell'IRM Per mitigare questo, la ricerca propone un Modello di Tasso d'Interesse Dinamico. Calcola l'utilizzo basato su "Utilizzo Teorico Massimo" (liquidità fisica + asset reinvestiti). Se la liquidità fisica si esaurisce mentre i fondi vengono recuperati, i tassi si aggiustano per incentivare i rimborsi, proteggendo il profilo di liquidità del protocollo. Considerazioni Regolatorie e Operative L'integrazione di asset off-chain richiede strutture distinte. Il rapporto esplora due percorsi: un modello Gestito dal Protocollo o un modello di Staking su Opt-In per l'Utente. Quest'ultimo potrebbe offrire una migliore allineamento abbinando le preferenze di liquidità degli utenti con le finestre di rimborso della strategia RWA sottostante.

Attualmente ci candidiamo per il rinnovo della carica nel Comitato per il Rischio di @ethena. Ci impegniamo a continuare—e approfondire—il nostro ruolo di coordinamento nella gestione del fondo di riserva e nel rischio legale-governativo. Siamo grati per la fiducia riposta in noi durante i mandati passati e cerchiamo di continuare a guidare Ethena attraverso la prossima fase di crescita e volatilità del mercato. Il nostro obiettivo è stato costantemente quello di garantire che la crescita sia accompagnata da rigore: quadri di rischio trasparenti, assunzioni di capitale conservative e analisi pronte per la decisione che rafforzano la fiducia nella resilienza e nella sostenibilità a lungo termine del protocollo. Per favore, supportateci esprimendo il vostro voto qui sotto 👇🏻

Il Vault IPOR di LlamaRisk sulla mainnet ha iniziato a indirizzare una parte del crvUSD di @CurveFinance verso il Savings crvUSD. Il nostro obiettivo principale con questo vault è supportare la stabilità dei tassi nei mercati di prestito e scrvUSD. I tassi di risparmio derivano dalle condizioni del mercato di mint e dal peg del crvUSD, legando insieme il sistema e ora lo vediamo in azione. I periodi di depeg tendono a produrre tassi elevati di scrvUSD; dato il forte peg storico del crvUSD, ci aspettiamo una media di ritorno. Il nostro framework di allocazione tiene conto sia delle condizioni di rendimento che delle dinamiche di recupero.