🟣 Whitelabel d'Ethena : Une alternative crédible à Tether et Circle ? Les stablecoins génèrent d'énormes revenus pour leurs émetteurs. Cependant, le modèle économique des leaders historiques du secteur, Tether et Circle, repose sur une structure prédatrice : tous ces revenus, provenant des bons du Trésor servant de garantie parmi d'autres sources, finissent entièrement dans leurs coffres. C'est précisément dans ce contexte que la solution "Whitelabel" d'Ethena entre en jeu, offrant une alternative clé en main : permettant à chaque blockchain, protocole ou application de lancer son propre stablecoin natif tout en capturant les revenus associés. ⬜ Offre Whitelabel d'Ethena En septembre 2025, @ethena_labs a annoncé le lancement d'un nouveau service : Ethena Whitelabel. C'est une infrastructure de stablecoin en tant que service qui permet à toute blockchain, application ou portefeuille de lancer un stablecoin tout en minimisant la complexité technique généralement impliquée. Cette offre s'appuie sur la technologie qui a construit la réputation d'Ethena : USDe. Mais contrairement à ce dernier, les stablecoins whitelabel sont complètement souverains dans leur branding, leur utilisation et leur distribution, tandis qu'Ethena agit uniquement en tant que fournisseur d'infrastructure monétaire. Voici pourquoi la solution Whitelabel d'Ethena représente un potentiel changement de jeu pour ceux qui l'adoptent : ◽ Partage des revenus : les stablecoins whitelabel retournent la majorité de leurs revenus à l'émetteur, tandis qu'Ethena ne reçoit qu'une part minoritaire. ◽ Solution clé en main : l'émission de stablecoin est désormais possible en quelques semaines, contre plusieurs mois auparavant. ◽ Structure modulaire : les stablecoins whitelabel peuvent être garantis par USDtb (le stablecoin adossé aux bons du Trésor d'Ethena), USDe (son stablecoin synthétique), ou les deux simultanément. ◽ Liquidité : Ethena prévoit de mettre en œuvre une couche de liquidité, un module de type PSM (Peg Stability Module), permettant la conversion d'actifs adossés à USDtb contre des stablecoins dans la réserve d'USDe (USDC, USDT, etc.). En résumé, une offre gagnant-gagnant qui permet à différents acteurs de développer une nouvelle verticale de revenus auparavant réservée aux émetteurs hégémoniques, tout en permettant à Ethena de faire croître son image, son TVL, et donc ses revenus. ⬜ Cartographie Bien que récemment annoncée, la solution Whitelabel d'Ethena a déjà trouvé son public : ◽ @megaeth : Le Layer 2 prévoit de lancer son stablecoin natif USDm basé sur USDtb, où le rendement généré subventionnera les frais de séquenceur et les transactions blockchain, maintenant directement des coûts extrêmement bas et stables pour les utilisateurs et les développeurs. ...