Die Daten zu Waren und Dienstleistungen Chinas auf Basis der Zahlungsbilanz sind nun effektiv für das dritte Quartal (mit den monatlichen Daten von September) veröffentlicht worden – und auf Basis der Zahlungsbilanz sind die Exporte im dritten Quartal etwas gestiegen. 1/

Der q2-Überschuss unter Verwendung von Chinas (verrückter) BIP-Methodik lag deutlich unter dem q2-Zollüberschuss – aber der q3-BIP-Überschuss ist stark und im Vergleich zu q2 gestiegen (während der Zollüberschuss gesunken ist) 2/

Meine Schätzung für den aktuellen Leistungsbilanzüberschuss im dritten Quartal liegt bei etwas über 200 Milliarden Dollar (800 Milliarden Dollar annualisiert) – oder deutlich über dem zweiten Quartal ... 3/

Das würde die letzten 4 Quartale der berichteten Leistungsbilanzüberschüsse auf etwa 660 Mrd. $ ziehen, oder (schluck) 300 Mrd. $ mehr als @IMFNews im External Sector Report geschätzt hat (die Leistungsbilanzprognosen des IWF benötigen etwas Arbeit!; schau dir den verzögerten RER an!) 4/

@IMFNews Der Anstieg im dritten Quartal ist ein bisschen gefälscht – meine zugrunde liegenden Tracking-Daten deuten darauf hin, dass das zweite Quartal ebenso groß war. Chinas neue Methodik führt ein wenig Zufallsbewegung in die berichteten Daten ein (oder eine nicht so zufällige Bewegung, wenn die CA mit sichtbaren finanziellen Abflüssen übereinstimmt) 5/

@IMFNews Angesichts des Zollüberschusses Chinas von 1,2 Billionen USD, des Tourismusdefizits (~ 200 Mrd. USD) und der positiven Nettoposition aus internationalen Investitionen denke ich, dass der tatsächliche Leistungsbilanzüberschuss bei etwa 1 Billion USD liegen sollte. Der Überschuss im dritten Quartal könnte diesem Wert etwas näher kommen! 6/

@IMFNews Und das liegt nicht daran, dass sich die zugrunde liegenden Daten geändert haben, sondern vielmehr daran, dass die Lücke zwischen dem zugrunde liegenden Zollüberschuss und dem Warenüberschuss, der mit der Zahlungsbilanzmethode Chinas berichtet wird, geschrumpft ist 7/7