Als Jez mir im März ursprünglich von Lighter erzählte, war ich ziemlich skeptisch gegenüber allem, was mit HL konkurrieren könnte. Nach dem Erfolg von dydx wurden Ende 2022 Hunderte von Wettbewerbern gegründet, von denen fast alle gescheitert sind, also bezweifelte ich, dass es diesmal anders für die Herausforderer von HL sein würde. Trotzdem sagte er mir, ich solle unabhängig davon in LLP einzahlen, weil die Rendite so hoch war. Im März lagen die Einzahlungslimits bei 25.000 pro Wallet, von denen 50 % in LLP eingezahlt werden konnten. Glücklicherweise veranstaltete Lighter einen Handelswettbewerb mit einem Hauptpreis von 15.000 Punkten und 1.000 USDC (lol), also versuchte ich, ihn mit den verbleibenden 12.500 zu gewinnen, die ich nicht in LLP gesteckt hatte.

Abgesehen von dem Prahlen war ich wirklich beeindruckt von der Erfahrung, die ich beim Handel auf Lighter gemacht habe. Meine Sorge war, dass das Angebot ohne Gebühren schlechte Liquidität und höhere Latenz verbergen könnte, aber das war nicht der Fall. Die Liquidität an der Spitze des Buches war selbst damals in Ordnung und die Latenz war vergleichbar mit den meisten CEX-Frontends und HL. Das macht den Teil ohne Gebühren bei Lighter für mich wirklich spannend. Ich begann mit dem Handel von Krypto, als eine der häufigsten Möglichkeiten, um sein Vermögen zu steigern, das Hebel-Trading von BTC war, was jetzt viel schwieriger ist, da die Volatilität komprimiert wurde und der Vermögenswert gereift ist. Um die gleichen Renditen mit kleineren Bewegungen zu erzielen, müssen Händler aufstocken und mehr Gebühren zahlen, was den Handel mit BTC ziemlich teuer macht. Lighter hat einen fantastischen Job gemacht, die Hauptwährungen und insbesondere BTC viel günstiger zu machen, um LTF mit guter Liquidität zu scalpen, und ich denke, dieses neue Modell ohne Gebühren ist ein riesiger Gewinn für Perpetual-Trader.

Ich habe immer angenommen, dass ein gebührenfreies Modell für niemanden profitabel wäre, aber die Einnahmen aus Premiumkonten + Liquidationsboni und MMing-Gewinne für LLP rechtfertigen mehr als nur die hohe Bewertung des OTC-Marktes. Je mehr Händler zu leichteren Optionen ohne Gebühren wechseln -> desto mehr toxischer Fluss -> desto profitabler für MMs, auf Premiumkonten zu quotieren, während sie Gebühren zahlen. Es ist ein cooles Flywheel.

Der Perpetuals-Markt ist bei weitem das profitabelste Geschäft, das aus der Krypto-Welt hervorgegangen ist, und ich bin sehr gespannt, einen neuen Wettbewerber zu sehen, der etwas anderes ausprobiert.