只是你每天的提醒，股票是昂貴的。 為了將其放在我最近的「Fee Fi FOUR Umm...」帖子中，特別是關於FISV的預期回報討論，普通股票的20%預期年化長期回報與10%之間的差異是對數的。20%的回報價格可以是10%預期回報價格的4倍，8%預期回報的8倍。 這也解釋了為什麼價值投資者在長時間內看起來像傻瓜。當一隻以8%預期回報價格（$160）交易的股票跌至10%回報價格（$93）時，跌幅為42%，每個人都認為有什麼問題。要達到15%價格（$38），它需要從那個$160的水平下跌76%。在那個時候，這個業務被視為終結。20%的價格正是每個人想要放棄回家的地方。我們只有在每個人確實放棄並回家時，才會以任何廣泛的方式看到這一點——就像2008-2009年的底部和2002年下半年的情況一樣。2020年COVID早期接近過，但沒有那樣。自那以來已經很久很久了。 價值投資者看起來像傻瓜已經很久很久了。正確調整PE以考慮SBC、折舊、攤銷、固定/資本租賃等，情況會更糟。

我並不是一直這麼說。只是提醒一下。

另一個提醒，讓我們看看相反的樣子