只是你每天的提醒，股票很贵。 为了将其放在我最近的“Fee Fi FOUR Umm...”帖子中，特别是关于FISV的预期回报讨论，普通股票的20%预期年化长期回报与10%之间的差异是对数关系。20%的回报价格可以是10%预期回报价格的4倍，是8%预期回报的8倍。 这也解释了为什么价值投资者在较长时间内看起来像傻瓜。当一只以8%预期回报价格（$160）交易的股票跌至10%回报价格（$93）时，它下跌了42%，每个人都认为有什么问题。要达到15%价格（$38），它需要从$160的水平下跌76%。在那时，业务被视为终结。20%的价格正是每个人想要放弃回家的地方。我们只有在每个人确实放弃并回家时，才会以广泛的方式看到这一点——就像2008-2009年的底部和2002年下半年的情况。2020年COVID初期接近过，但没有像那样。自那以来已经很久很久没有出现过这样的情况。 价值投资者看起来像傻瓜已经很久很久了。正确调整SBC、折旧、摊销、固定/资本租赁等的PE，情况会更糟。

我并不是一直这样说。这只是一个提醒。

另一个对立面是什么样子的提醒