與@androolloyd和@andyhyfi錄製了一集關於他們如何構建@HypurrFi的播客，討論了他們的設計選擇、市場進入策略、目標、關鍵績效指標等。 我聽過太多關於為十億用戶構建的說法，我一直在質疑這是否真的可能。HypurrFi並不是在為十億用戶構建，至少現在不是。他們希望吸引已經在Hyperliquid上的金融精明用戶。他們想從1-5%最能推動流動性的用戶開始，解決他們最有價值的問題，然後將這些解決方案推廣出去。 如果大部分資本集中，就從那裡開始。你會得到更尖銳的反饋，更少的花招，以及不依賴補貼的產品。Hyperliquid是一個很好的試驗場，因為用戶首先是交易者。如果你的產品在這裡有效，那不是因為行銷，而是因為它有用。 @kinetiq_xyz就是一個很好的例子。它有1萬用戶，TVL達10億美元。每個用戶的存款為10萬美元。 HypurrFi實際上在做什麼 1. 杠杆借貸：保持你的核心頭寸（例如，HYPE），以此為抵押借款，並進行方向性交易而不出售。 2. 合成美元（USDXL）：並不是試圖取代USDC。這是一種債務軌道——一種移動和結構化負債的方式，以便策略能夠運行。 3. 刷卡借款：實時對你的頭寸進行消費。然後在應用內將該債務再融資為更低的利率。這不是“借貸用戶體驗”，而是債務服務。 4. 債務/流動性事件的路由：更好的交換和清算路徑，以便在快速變動時減少價值損失。 為什麼這很重要 1. 速度勝過虛榮指標。當資金只是靜止時，平台不會賺錢。當資金流動時，每一次跳躍都是為某人賺取費用/收入的機會。TVL很好；高效移動資本更好。借款、部署、再融資、重複——每單位抵押品的活動更多。 2. 不要為了支付帳單而出賣你的信念。實時消費而不解除頭寸會改變行為。這是一個小的轉變，卻有巨大的後果。 3. 順序>噴灑。首先為高風險用戶解決問題；讓其他人在工具更安全、更簡單時再採用。如果你想想，這正是主要金融應用通常所做的。為那些移動數十億的人構建，而不是為數十億人構建。 我接下來會關注什麼 1. 用戶是否真的在邊緣再融資（從卡片到更便宜的負債），平均借款成本是否趨於下降？這很關鍵，因為即使意味著你可以保留你的多頭，你也不想以20%的利率借款。 2. 合成美元在壓力下是否能保持穩定，而不需要重大的激勵？ 3. 更好的路徑是否顯著減少清算罰款和滑點？ 4. 分銷合作夥伴（錢包/界面）是否通過接入流動性賺取穩定的費用，而不僅僅是一次性的激增？ 這集播客不僅僅是說HypurrFi在做什麼，而是深入探討他們的決策過程。你如何選擇市場，順序是什麼，以及為什麼將一切框架化為需要服務的債務（而不僅僅是要發放的貸款）可能是一個以交易為首的鏈條的正確視角。 這一集將在下週上線。