加密貨幣最大的現金機器 Tether 在 2025 年報告了約 100 億美元的淨利潤，幾乎完全來自核心的 $USDT 業務——而非風險投資。 $USDT 的供應在一年內增長了約 500 億美元，將總流通量推高至超過 1860 億美元 💵 這樣的規模很重要，因為 Tether 現在持有超過 1410 億美元的美國國債，總儲備資產接近 1930 億美元 🇺🇸 在資產負債表上，還有 174 億美元的黃金 🪙 和 84 億美元的比特幣，以及約 63 億美元的超額儲備，超過負債。 利潤故事很簡單：更高的利率 + 大量的國債敞口 = 穩定的收益 📈 隨著發行量的擴大，收益也隨之增長。 監管壓力正在上升——歐洲的 MiCA 和美國的 GENIUS 法案——這就是為什麼 Tether 正在推出 USAT 以符合美國的使用 🇺🇸 同時 USDT 繼續在全球市場上佔據約 60% 的市場份額 🌍 這不再是一個小眾的加密故事。穩定幣正逐漸成為全球美元體系的一部分。

🇵🇦 巴拿馬維持對 $BTC 和加密貨幣的 0% 資本利得稅 ₿ 截至 2026 年 2 月，巴拿馬繼續根據其領土稅制免除個人加密貨幣收益的稅收，因為大多數加密交易被視為外國來源。 最近的立法努力旨在將這一豁免納入法律，自 2026 年 1 月 20 日起已批准相關框架，但仍需總統簽署。巴拿馬市自 2025 年 4 月起也已授權使用加密貨幣進行市政支付。 巴拿馬仍然是加密投資者的首選目的地，通過友好國家簽證或再造林投資計劃提供居留權，而 2026 年的更廣泛稅制改革則專注於企業而非個人加密收入。

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