比特币因卖压持续而下跌，且没有新资金流入。 实现市值已平稳，意味着没有新资金。当市场总值在这种环境下下降时，这不是牛市。 早期持有者因ETF和MSTR的购买而坐拥巨额未实现收益。自去年初以来，他们一直在获利了结，但强劲的资金流入使比特币保持在10万美元附近。现在这些资金流入已经枯竭。 MSTR是这次反弹的主要推动力。除非Saylor大幅抛售他的持仓，否则我们不会看到像之前周期那样的-70%崩盘。 卖压仍在持续，因此底部尚不明确，但这个熊市可能会形成广泛的横向整合。