Ось що більшість людей пропускає про те, чому запуск Bitcoin ETF Morgan Stanley — це найоптимістичніша річ у світі: 1) це означає, що ринок НАБАГАТО більший, ніж очікували навіть криптопрофесіонали, особливо для залучення НОВИХ клієнтів. Нечувано, щоб звичайний ETF випустився ЧЕРЕЗ ДВА РОКИ після того, як перший на ринку вже забезпечив собі трон ліквідності (IAU відомо спробував через рік, але так і не наздогнав його). Це свідчить про те, що, незважаючи на те, що IBIT є найшвидшим ETF в історії, який досяг $80 млрд в AUM (приблизно 1/5 часу, коли VOO зайняв друге місце), існує достатньо невикористаного інтересу, як ретельно досліджено і встановлено через власні канали багатства MS, щоб вони готові поставити на комерційну життєздатність брендового продукту. Це означає, що ми ще так рано 2) це означає, що біткоїн є «соціально» важливим так само, як і «фінансово» важливим як продукт для клієнтів. Візьмемо до уваги той факт, що для «цифрового золота» практично немає брендованих золотих ETF, але для біткоїна вони є. Це тому, що кожен менеджер активів знає: наявність Bitcoin ETF означає, що він прогресивний, молодий і трохи гострий, що дозволяє орієнтуватися на найскладнішу аудиторію інвесторів, до якої всі прагнуть охопити: незалежних інвесторів UHNW. Morgan Stanley робить ставку, що навіть якщо їхній ETF не досягне масштабного успіху, є нематеріальна вигода, яка допоможе зміцнити їхній вплив, особливо враховуючи їхню зосереджену увагу на монетизації E-Trade та криптовалюти через партнерства з торгівлею та токенизації. Це стає особливо актуальним як позитивний зовнішній ефект, якщо допомагає залучати топових талантів порівняно з конкурентами (не всі IB однакові!) 3) По суті, це захисний хід проти відсторонення платформи та витоку платежів. Запускаючи власний BTC ETF після того, як IBIT вже консолідував ліквідність, Morgan Stanley неявно визнає гірку істину: РОЗПОДІЛ володіє клієнтом, а не перевагою продукту. Вони не дозволять консультантам передати фінансову плату третім сторонам, аутсорсингуючи фінансову плату. тому на перший погляд, хоча цей запуск здається ірраціональним через призму чисто AUM, це також абсолютно неминуче з точки зору ПЛАТФОРМНОЇ ЕКОНОМІКИ Коли я думаю про всі ці три речі, я ще більш оптимістичний щодо @BitwiseInvest — це означає, що TAM більший, соціальний капітал важливіший, а розподіл потужніший, оскільки платформні переваги, які є унікально вертикальними для криптовалюти, стають ще більш власними. Ніхто цього не розуміє і не обслуговує радників краще, ніж Bitwise, який вже є лідером #1 за криптоіндексом ETF у США, #1 лідером Solana ETF і, на мою скромно упереджену думку, є #1 постачальником додаткової вартості Bitcoin та доступу до криптовалюти завдяки інтегрованим стейкінговим рішенням і індивідуальним стратегіям оптимістичний Morgan Stanley та Bitwise як гордий випускник обох