Většina lidí přehlíží, proč je spuštění Bitcoin ETF Morgan Stanley tím nejbýčím rozhodnutím vůbec – 1) znamená to, že trh je MNOHEM větší, než i kryptoprofesionálové očekávali, zvlášť pokud jde o oslovení NOVÝCH zákazníků. Je neslýchané, aby se produkt vanilla ETF upustil DVA ROKY poté, co první na trhu již zajistil likviditní trůn (IAU to slavně zkusilo o rok později, ale nikdy nedohnalo). To naznačuje, že přestože IBIT byl nejrychlejším ETF v historii, které dosáhlo 80 miliard dolarů v AUM (přibližně pětina doby, kterou trvalo druhé místo VOO), existuje dostatek nevyužitého zájmu, jak je dobře prozkoumán a ověřen prostřednictvím proprietárních kanálů majetku MS, takže jsou ochotni vsadit, že značkový produkt má komerční životaschopnost. To znamená, že jsme ještě tak brzy 2) znamená to, že Bitcoin je "společensky" důležitý stejně jako "finančně" důležitý jako produkt, který lze zákazníkům nabídnout. Vezměte v úvahu, že pokud jde o "digitální zlato", prakticky neexistují žádné značkové zlaté ETF, zatímco Bitcoin existuje. Je to proto, že každý správce aktiv ví, že mít Bitcoin ETF znamená být pokrokovým, mladým a trochu odvážným, což umožňuje cílit na nejnáročnější skupinu investorů, kterou chce každý oslovit: nezávislé investory UHNW. Morgan Stanley sází na to, že i když jejich ETF nedosahuje velkého úspěchu, existuje nehmotný přínos, který pomůže vybudovat jejich vliv, zvláště vzhledem k jejich soustředění na monetizaci E-Trade a krypta prostřednictvím obchodních a tokenizačních partnerství. To je obzvlášť relevantní jako pozitivní externalita, pokud to pomáhá náboru špičkových talentů oproti konkurenci (ne všechny IB jsou stejné!) 3) v jádru jde o obranný krok proti zprostředkování z platformy a úniku poplatků. Tím, že Morgan Stanley spustila vlastní BTC ETF poté, co IBIT již konsolidoval likviditu, implicitně uznává tvrdou pravdu: DISTRIBUCE vlastní zákazníka, nikoli produktovou nadřazenost. Nedovolí, aby poradci defaultovali třetím stranám tím, že by ekonomický nájem outsourcovali. Proto na první pohled, zatímco toto uvedení vypadá iracionálně čistě z pohledu AUM, je zároveň zcela nevyhnutelné z pohledu EKONOMIKY PLATFORMY Když přemýšlím o všech těchto třech věcech, jsem ještě optimističtější ohledně @BitwiseInvest – znamená to, že TAM je větší, sociální kapitál důležitější a distribuce silnější, protože výhody platformy, které jsou pro krypto jedinečně vertikalizované, se stávají ještě proprietárnějšími. Nikdo to nechápe a neslouží poradcům lépe než Bitwise, která je již lídrem v #1 indexovém ETF v USA, #1 lídrem v Solana ETF a podle mého skromně zaujatého názoru #1 přidanou hodnotou poskytovatele přístupu k Bitcoinu a kryptoměnám díky integrovaným stakingovým řešením a zakázkovým strategiím optimistický Morgan Stanley a Bitwise jako hrdý absolvent obou