CT adora narrativas barulhentas. Na verdade, narrativa barulhenta = mercado supervalorizado. 4 lições que gostaria de ter aprendido antes ↓ 1. Atenção está presente. Uso de compostos. O TVL pode disparar da noite para o dia. O uso real não tem. Se usuários, taxas e comportamentos recorrentes não crescerem juntos com o tempo, a demanda é alugada. 2. Emissões não significam adoção. Incentivos deveriam acelerar a demanda, não substituí-la. Filtro mais fácil: procure 60-90 dias após a redução gradual das recompensas. Se a atividade morre com as emissões, nunca houve puxada de produto. 3. O estresse é a verdadeira auditoria. Qualquer um pode ficar bem em mercados calmos. Congestionamento, explorações, quedas – é aí que a verdade aparece. Comunicações limpas + recuperação rápida = confiança. Silêncio ou paradas bruscas geralmente deixam cicatrizes muito tempo depois do incidente. 4. Métricas só importam quando eles concordam. TVL sem taxas = subsídios. Usuários sem retenção = churn. Sistemas fortes mostram números que se reforçam mutuamente. Quando as métricas discordam, a narrativa eventualmente se rompe. Não confunda barulho com momentum. Os protocolos que vencem são os que continuam imprimindo sinais depois que todos param de tuitar sobre eles. Como @trondao. Como @SolvProtocol....