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São tempos realmente emocionantes no Ethereum DeFi
Na verdade, acho que estamos nos aproximando de um ponto em que a negociação à vista como primitiva será superior on-chain em relação à CEX.
Por que? Duas grandes mudanças:
1) Fixação de LVR (perda versus rebalanceamento)
Hoje, os AMMs em cadeia vazam valor para arbitragem que explora a diferença entre os preços de mercado que evoluem entre os blocos. Para L2s com baixa latência de bloco, isso é um problema menor, mas com os tempos de bloco de 12 segundos do Ethereum, isso é mais significativo. Se os LPs capturassem esse valor de arbitragem, eles poderiam reduzir as taxas de forma lucrativa.
Projetos como o @angstromxyz já estão trabalhando nisso com base nos ganchos do Uniswap v4, leiloando arbitragem off-chain e pagando os lucros de volta aos LPs. Bom episódio sobre isso com @hasufl e @0xvanbeethoven aqui
2) Eficiência de capital AMM incomparável
@0xfluid pioneira em uma profunda integração entre os mercados monetários e a AMM DEX, levando a novos níveis de eficiência de capital para os formadores de mercado, explicados em detalhes no tweet citado. Esse tipo de eficiência só é possível por meio de uma composição profunda, o que não é possível em um contexto fora da cadeia.
TL; DR @angstromxyz corrigir a eficiência de capital do LVR + Fluid DEX v2 pode tornar a negociação à vista on-chain o melhor local para os traders. Na minha opinião, faria sentido para o angstrom construir em ganchos Fluid dex v2, caso contrário, outra pessoa o fará ou o próprio Fluid capturará esse valor
5 de ago., 18:01
A Fluid DEX v1 provou que garantias inteligentes + dívidas inteligentes desbloqueiam eficiência de capital incomparável para pares não voláteis.
Ontem, a Fluid limpou 55% de todo o volume de stablecoin em Ethereum, Arbitrum, Base e Polygon.
Acredito que esse sucesso se estenderá a pares voláteis com FLUID DEX v2.
Atualmente, a DEX v1 faz gerenciamento de intervalo programático que funciona bem para pares não voláteis, mas a DEX v2 introduzirá a capacidade dos LPs de adaptar sua liquidez exatamente como no sistema granular baseado em ticks da Uniswap.
Deixe-me explicar o porquê ⬇️
Imagine que você é um formador de mercado no pool ETH-USDC da Uniswap hoje. Tudo o mais igual, você prefere ganhar taxas de empréstimo além de qualquer que seja sua composição de ativos atual? A resposta óbvia é sim. Como resultado, a garantia inteligente por si só é sempre superior a simplesmente LPing no Uniswap. Fico feliz em ouvir opiniões contrárias a isso.
Agora, um formador de mercado fornece liquidez porque acredita que é uma estratégia vencedora, ou seja, expressa uma visão de mercado de que as taxas superarão as perdas resultantes de mudanças na composição dos ativos. A dívida inteligente permite que os formadores de mercado alavanquem suas estratégias de baixo custo. Isso reduz seu custo de capital. O grau de alavancagem e a liquidez resultante obviamente não serão usados no mesmo grau que com pares indexados, porque os pares voláteis também tornam seu LTV mais volátil e, portanto, a alta alavancagem pode levar a liquidações. Ainda assim, um nível saudável de alavancagem com algum looping permite que os formadores de mercado escalem sua liquidez a um custo mínimo de capital.
TLDR, a eficiência de capital desbloqueada por garantias inteligentes e dívidas inteligentes coloca os LPs da Fluid em uma vantagem competitiva e, como resultado, os LPs podem oferecer taxas mais baixas de forma lucrativa ao trader
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