Bernsteins syn (fra rapporten fra 7. januar) på NVIDIAs H200-salg til Kina: Den største kortsiktige risikoen for kinesiske AI-halvlederselskaper er godkjenningen av NVIDIA H200-salg i Kina. Ifølge vår kanalsjekk kan CSP-er i Kina ha erklært over 1,5 millioner H200-etterspørsel som venter på myndighetsgodkjenning. Reuters har nylig publisert sin oppfatning om at det finnes >2 millioner foreløpige ordre og 700 000 000 i lager. Kanalkontroll indikerer at kinesiske myndigheter kan tillate noe H200-salg i Kina, men vil forsøke å håndheve et forhold for lokal/global blanding slik at H200-salget delvis kan fylle forsyningsgapet i 2026/27, men ved å kontrollere miksen nøye bør det ikke påvirke den lokale aktørens inntektsvekst når det lokale tilbudet øker. Vi tror myndighetene vil være forsiktige med dette forholdet, og ved å justere dette i tide kan de opprettholde kontrollen over H200-salget for å unngå forstyrrelser i den lokale forsyningskjeden.