先週は、Pendleのこれまでで最大の満期イベントの1つとなり、$1.5Bを超えるTVLが満期に達しました。 しかし、それにもかかわらず、@pendle_fi TVL は史上最高値を更新しました。🫡

興味深いことに、満期 TVL の $1.3B (87%) は@ethena_labs資産からのものでした。 そして、市場が打撃を受けた週末に、Pendle と Ethena は、プラスの 7D TVL 変化を記録した唯一のトップ 10 プロトコルです。 現時点では、Pendle は Ethena の総 TVL ($48B) の ~4.6% を保有し、貢献しています

その規模でも、ピークからトラフまでの TVL のドローダウンは最小限で、1 日しか続かなかった。 $6.827B → $6.638B、わずか$189M(-2.8%)の落ち込み。

2025 年 7 月の vePENDLE 手数料も前月比 80% 急増し、$2.85M に達しました。 エアドロップがなくても、2025 年 7 月の手数料は $2.28M と健全でした。

過去 1 年間で、成熟イベントが大規模かつ頻繁になったにもかかわらず、TVL の維持は劇的に回復力が向上しました。 この変化は、Pendle資産への信頼の深まりと、DeFiの頼りになる利回り手段としてのPendle PTの台頭を反映しています。

この傾向の背後にある主な推進力は、Pendle PT の新たなレベルの「歩留まり」を解き放つフライホイールである Pendle x @ethena_labs x @Aave の間の相乗効果の高まりです。 PTが利回りと富の保全の信頼できる源であることが証明されているため、資本は固執し、定着しています。

つまり、実際の需要に支えられた、より安定した信頼性の高い利回りの流れが見られます。 基盤はすでに強固です。 今、この信頼をエコシステム全体に拡大し、Pendleの採用をさらに広範かつ深くすることです。

HyperEVM は初期の勢い (80 日間で $4M) を獲得しており、@boros_fi間もなく発売される予定であるため、今後はたくさんのことが期待できます。 そして、成熟イベントが過ぎるたびに、Pendleへの信頼は、ユーザーが何度も見ているように、システムが単純に機能することを認識するように、複合化します。 仕事は終わっていませんが、終わるでしょう!