Krisis Tenang Dalam Investasi Amerika Investasi domestik swasta bersih mengukur seberapa banyak ekonomi AS benar-benar menambah kapasitas produktifnya setiap tahun. Investasi bersih adalah investasi kotor dikurangi depresiasi. Pada dasarnya, ini mengukur apakah kita memperluas stok modal kita atau hanya menginjak air dengan mengganti apa yang telah terdepresiasi. Investasi meliputi struktur perumahan, struktur non-perumahan, peralatan bisnis, dan kekayaan intelektual. Jawabannya semakin meresahkan, tetapi hampir tidak mendapat perhatian karena dampak negatifnya muncul selama bertahun-tahun dan puluhan tahun, bukan bulan dan kuartal. Dari tahun 1950-an hingga awal 1980-an, investasi swasta bersih rata-rata sekitar 8% dari PDB. Ekonomi benar-benar membangun pabrik, peralatan, perumahan, dan infrastruktur yang akan menambah produktivitas selama beberapa dekade. Kemudian turun menjadi sekitar 6% hingga 1990-an. Hari ini, kami melayang di sekitar 3,7%. Bagian yang lebih kecil dari PDB adalah perluasan kapasitas produktif. Lebih dari apa yang kita sebut "investasi" hanyalah menggantikan modal yang usang daripada menambah kapasitas baru. Penurunan struktur dan peralatan sangat memprihatinkan. Struktur mencakup tulang punggung fisik ekonomi, seperti pabrik, bangunan komersial, gudang, infrastruktur jaringan listrik, pertambangan, dan fasilitas lainnya. Aset-aset ini memiliki umur panjang dan dapat melayani produktivitas selama beberapa dekade. Peralatan meliputi mesin industri, peralatan transportasi (truk, pesawat terbang, gerbong kereta api), perangkat keras pengolah informasi, peralatan medis, dan mesin konstruksi. Ketika investasi bersih dalam kategori ini menurun, kami tidak memperluas kapasitas industri. Lebih sedikit pabrik baru, lebih sedikit gudang baru, lebih sedikit infrastruktur fisik. Pekerja memiliki modal yang lebih sedikit dan teknologi yang kurang andal untuk digunakan. Mesin menua dan menjadi kurang efisien. Mengapa ini terjadi? Beberapa faktor dapat menjelaskan kemunduran sekuler... Ekonomi telah bergeser ke arah kekayaan intelektual dan perangkat lunak, yang terdepresiasi jauh lebih cepat daripada aset fisik. Globalisasi mengoffshore banyak manufaktur padat modal. Populasi yang menua secara alami mengurangi intensitas investasi. Fokus yang jelas pada harga aset telah mengarahkan modal ke rekayasa keuangan dan ekstraksi dividen dari keuntungan perusahaan daripada investasi kembali dalam pembentukan modal fisik. Dan defisit anggaran yang lebih besar memadati investasi swasta. Implikasi jangka panjangnya serius. Investasi bersih adalah dasar produktivitas masa depan. Investasi yang lebih rendah hari ini berarti stok modal yang lebih kecil besok, dan pada akhirnya pertumbuhan upah yang lebih lambat karena peningkatan upah riil terkait dengan peningkatan produktivitas. Selain itu, kendala pasokan lebih sering muncul karena kapasitas tidak dibangun saat dibutuhkan, dan ekonomi menjadi lebih rapuh. Ini adalah jenis masalah struktural yang tidak muncul dari tahun ke tahun melainkan bertambah selama beberapa dekade. Kekhawatiran yang sedang berlangsung dan berkembang atas standar hidup, keterjangkauan, dan kemajuan ekonomi secara umum semuanya terkait dengan kurangnya investasi bersih dan pertumbuhan produktivitas yang lebih buruk. Mengubah tren ini akan sangat sulit dengan defisit anggaran federal yang besar, sektor korporasi yang lebih menyukai ekstraksi dividen dari laba daripada reinvestasi, dan tingkat tabungan rumah tangga yang rendah karena kendala pengeluaran dan identitas akuntansi laba agregat. Tetapi jika tidak berubah, banyak perjuangan sosial kita saat ini akan bertahan.

Pertanyaan ini tidak mudah dijawab di bawah kendala tabungan nasional bersih negatif ...

Menjelang tahun 2000, margin laba perusahaan menurun selama 3 tahun, mencapai titik terendah 10% sebelum pajak. Saat ini, margin keuntungan stabil hampir 20%. Perbedaan utama antara hari ini dan gelembung dot-com.