La fusión y el auge de la tokenización de acciones y la securitización de tokens. 1. La tokenización de acciones está en pleno apogeo: hoy, las acciones tokenizadas de Kraken se han lanzado oficialmente para el comercio en Solana a través de XStocksfi; Dos informantes de Robinhood revelaron a Bloomberg que están desarrollando una plataforma basada en blockchain que permitirá a los inversores minoristas europeos comerciar acciones estadounidenses. La elección de la tecnología para esta plataforma podría ser Arbitrum o Solana, y la selección del socio específico aún está en proceso; En junio, el director legal de Coinbase, Paul Grewal, reveló que la empresa está buscando la aprobación de la SEC para lanzar su servicio de "acciones tokenizadas". Bybit anunció hoy el lanzamiento conjunto con XStocksfi de xStocks: un producto de acciones tokenizadas de EE. UU. completamente colateralizado y transferible. La idea de las acciones en cadena de EE. UU. que se soñó en marzo se está convirtiendo rápidamente en realidad. 2. La securitización de tokens también está ganando impulso. La securitización de tokens está pasando de ser un caso aislado de MicroStrategy a convertirse en una nueva dirección de operación de capital. En las acciones de EE. UU. y Hong Kong, están surgiendo muchas empresas que son similares a MicroStrategy, que a través de la emisión de acciones, financiamiento y fusiones están incorporando ciertos tokens en su sistema de valoración empresarial. Además, emisores de stablecoins como Circle están eligiendo directamente salir a bolsa en EE. UU., y otros como Kraken y Gemini están en cola para salir a bolsa, mientras que empresas de criptomonedas como OKX, que ya han emitido tokens de plataforma, están abrazando el mercado de acciones de EE. UU., buscando obtener mayor liquidez en los mercados de capital tradicionales. También hay plataformas como Rumble, que se centran en compartir videos y servicios en la nube "sin censura", que ya han lanzado una billetera de Bitcoin y stablecoins no custodiada, integrada en la plataforma Rumble. Esto significa que los usuarios de Rumble podrán usar Bitcoin y USDT para propinas, pagos y otras operaciones directamente en la plataforma. Con el apoyo de Tether, se estima que Rumble evolucionará rápidamente hacia un medio descentralizado. Sin mencionar al anterior presidente de la SEC, Atkins. 3. Las acciones y los tokens son lógicamente coherentes en su base: las acciones son la relación de producción de la era pasada, mientras que las criptomonedas son la relación de producción de la próxima era. Desde esta perspectiva, la fusión es una tendencia inevitable que está ocurriendo. Por supuesto, esta tendencia representa un mayor desafío para los tokens, ya que las acciones han evolucionado durante dos o tres siglos, formando un sistema completo de regulación y distribución de valor, con un núcleo de valor suficiente (excepto por algunas acciones fraudulentas). Sin embargo, los tokens están en un proceso de transición de caos a regulación, lo que me recuerda a la fundación de la Reserva Federal en 1913 y la creación de la SEC en 1933; antes de esto, el mercado de acciones de EE. UU. era más caótico que regulado, pero después de la regulación, los mercados de capital tradicionales experimentaron un gran desarrollo. ¿Pasará lo mismo con el mercado de tokens tras su proceso de normalización? Personalmente, creo que es muy probable, pero este período de transición será doloroso (todos ya pueden sentirlo), y podría no ser corto. 4. Antes, el mercado de tokens estaba anclado en narrativas, y cuando la mayoría de estas narrativas fueron desmentidas, naturalmente pasamos de la desvinculación del año pasado a la falta de anclaje actual; este período de transición es el proceso de volver a encontrar un ancla. Hace unos meses, se mencionó que la tokenización de acciones podría forzar a los proyectos nativos de criptomonedas a centrarse más en la innovación y la creación de valor, en lugar de simplemente contar historias. Ahora parece que antes de esa presión, debemos enfrentar una intensa compresión: las altcoins aún dependen de contar historias para mantener su valor de mercado, pero estos productos de tokenización de acciones están respaldados directamente por activos reales, con precios, liquidez y suministro que se alinean con las acciones de EE. UU. en sí, lo que en realidad es una compresión y succión frenética de las pequeñas monedas. ¡No hay creación sin destrucción! 5. ¿Dónde están las oportunidades futuras? Anteriormente, @HAZENLEE_ tenía un punto de vista sobre el concepto de negocio en cadena o la implementación de agentes de IA. Y a través de Dex y estos proyectos, se intercambia valor. Y estos nuevos conceptos de proyectos implementados son las "altcoins" de la era Web3.2. Quien complete primero la actualización de la relación de producción entre tokens y acciones, obtendrá una liquidez sin precedentes. Y la liquidez es una condición necesaria y suficiente para la innovación. 6. ¿Y cómo deberían actuar los inversores? Frente a esta tendencia de fusión, es posible que en el futuro los activos sean simplemente activos, sin distinción entre acciones y tokens, ni entre niveles primarios y secundarios. Hoy es la tokenización de acciones de EE. UU., pero en el futuro podría haber empresas valiosas que emitan tokens directamente en la cadena, estrechamente vinculados a sus negocios y ganancias, y que puedan circular tanto en el mercado de acciones como en el de tokens.