LOS DATOS DE EMPLEO DE HOY Y EL IPC DE ESTA SEMANA DECIDIRÁN LA POLÍTICA DE LA FED PARA 2026. Esto no es solo otra actualización de datos. Esto se trata de hacia dónde se dirige la economía de EE. UU. a continuación. Hoy se publicará la tasa de desempleo de EE. UU. El mercado espera un 4.4%. Este es el primer dato laboral importante después de que terminó el cierre del gobierno, por lo que los mercados quieren ver cómo se ve la economía ahora que la actividad se ha reiniciado. Por qué esto es importante es simple. La Reserva Federal tiene dos trabajos principales: • Controlar la inflación • Mantener estable el mercado laboral En este momento, ambos se están moviendo en la dirección equivocada. Comencemos con la estanflación, porque Powell ya ha advertido sobre este riesgo. La estanflación significa: • La inflación se mantiene alta • Los empleos se debilitan y el desempleo aumenta Ese es el peor escenario para la Fed. Mirando los datos: La inflación sigue alrededor del 3%, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. El desempleo ya ha subido hacia el 4.4% y está en tendencia ascendente. Por eso el número de hoy es tan importante. Si el desempleo supera el 4.4%, muestra claramente que el mercado laboral se está debilitando. Eso pone presión inmediata sobre la Fed. Si el desempleo salta más cerca del 4.6–4.7%, los mercados comenzarán a hablar de recesión, no solo de estanflación. Ahora agreguemos el segundo punto de datos clave. El 18 de diciembre, se publicarán los datos de inflación del IPC de EE. UU. La previsión es del 3%. Este número del IPC, combinado con los empleos, decidirá lo que hará la Fed en enero. Aquí están los cuatro posibles resultados, en términos simples: Si el desempleo aumenta y la inflación se enfría → Es muy probable que la Fed afloje la política para apoyar los empleos. Si el desempleo aumenta drásticamente y la inflación sube ligeramente → La Fed aún puede aflojar la política, porque el daño a los empleos se convierte en el problema más grande. Si la inflación sube pero el desempleo se mantiene estable → Es probable que la Fed mantenga la política actual. Si el desempleo se mantiene bajo y la inflación es ligeramente más baja pero aún por encima del 2% → La Fed mantendrá la política actual, porque la inflación aún no está controlada. Este es el equilibrio con el que la Fed está luchando. La alta inflación significa que deberían mantenerse estrictos. Los empleos débiles significan que deberían aflojar. Y ese es el verdadero problema. Los mercados no están reaccionando a un solo número. Están reaccionando a cómo se mueven juntos los empleos y la inflación. Por eso los datos de empleo de hoy y el IPC de esta semana son críticos. Decidirán: • Recortes de tasas o pausa • Riesgo de recesión y riesgo de estancamiento • Dirección de la liquidez en 2026 Esto no se trata solo de hoy. Esto se trata de hacia dónde va la política a continuación.