【Die einheitliche Logik von Handel und Investition: Sei ein Freund der Zeit, filtere das Rauschen durch Distanz】 Ich habe wieder einige Überlegungen angestellt und ich habe zunehmend das Gefühl, dass Handel und Investition eine einheitliche Logik sind. Dieses Thema wurde von einer Theorie inspiriert: Distanz erzeugt Schönheit: 1⃣ Bei der ästhetischen Wahrnehmung hilft eine angemessene Zeit-, Raum- und psychologische Distanz, Schönheit besser zu schätzen. 2⃣ Zu nahe oder zu lange Zeit-, Raum- und psychologische Distanzen schwächen den ästhetischen Effekt. Im Investment bedeutet das, wenn du von einem Projekt überzeugt bist, dann solltest du nach einer gründlichen Recherche und einer bestätigten Entscheidung nicht übermäßig verfolgen. Andernfalls wirst du feststellen, dass deine Bullish-Wahrnehmung dieses Projekts leicht durch einige Details erschüttert werden kann, und du könntest sogar Bearish werden und anfangen, aktiv FUD gegen dieses Projekt zu verbreiten, was man als "von Fan zu Feind" bezeichnet. Da die meisten, die mir folgen, Backpack-Veteranen sind, werde ich hier Backpack als Beispiel verwenden. Der Prozess, in dem die Leute zu Beginn mit Backpack in Kontakt kommen und dann allmählich Bullish werden, ist bei den meisten ähnlich: 1⃣ Eine brandneue CEX, eine einfache Benutzeroberfläche, ein effizientes einheitliches Kontomodell, automatisches Verleihen und bequeme Kreditpools... 2⃣ Nach weiterer Recherche stellt sich heraus, dass die zugrunde liegende Architektur dieser CEX dezentralisiert ist, und sie haben sich für einen verifizierbaren Compliance-Weg entschieden, um die Türen zur TradFi zu öffnen... Von Produkt bis Vision scheint es eine breite Geschichte zu geben, die erzählt werden kann, und so beschließen alle, im Punktesaison groß abzuräumen. Aber die leidenschaftliche Jagd in die Tiefen der Erkenntnis, der Filter zerbricht in unendlichen Vergleichen, insbesondere im schnelllebigen Crypto-Bereich, kommt Bearish auch schnell: 1⃣ Die Müdigkeit kommt von der scheinbar endlosen Saison, schließlich mag das menschliche Gehirn bestimmte Dinge, die sicher sind. Die Leute ziehen es vor, sofortige Ergebnisse zu sehen, am besten, wenn die Investition sofort Erträge bringt, aber die Punktesaison von Backpack war immer unklar, der TGE-Zeitpunkt wurde nie erwähnt, das war der erste kalte Wasserstrahl, der die Begeisterung löschte. 2⃣ Der zweite kalte Wasserstrahl ist der direkte Vergleich mit anderen noch nicht TGE PerpDex. Obwohl man bei genauerer Betrachtung nicht im gleichen Bereich ist, sind die Mittel, die zur Punktevergabe verwendet werden können, begrenzt. Noch schlimmer ist, dass die Aufmerksamkeit in der gleichen Zeit ebenfalls begrenzt ist. Andere optimieren ständig und bringen schnell neue Funktionen heraus, während die Nutzer bei anderen eine bessere Handels- und Volumenerfahrung genießen, während wir nur sehen, wie Armani in der Community ständig "Brick by Brick" ruft, aber in der mobilen K-Linie von Backpack sieht man bis heute keine offenen Positionen und die Kostenlinie der Aufträge (hier muss ich @邻山🤣 erwähnen).... Die kleinen Unterschiede sind das, was die Leute am meisten enttäuscht, schließlich ist es immer noch eine dienstleistungsorientierte Branche, und an diesem Punkt bricht das Erwartungsmanagement vieler Leute zusammen. 3⃣ Der letzte kalte Wasserstrahl ist die ungewisse Compliance. S2 hat Backpack immerhin mit ".eu" versehen, aber die USA und Japan sind größere Hürden. Vielleicht ist es die Informationsasymmetrie zwischen Nutzern und Projektseite oder vielleicht eine noch schlimmere Situation: Die Projektseite ist ebenfalls unsicher, und an diesem Punkt ist es unvermeidlich, dass man Bearish wird. "Ist Backpack wirklich ein starkes Blatt, das langsam spielt, oder ist es ein Blatt, das nicht gespielt werden kann, und die Karten sind erschöpft?" Diese Frage ist das Damoklesschwert über allen Bullish-Gefühlen. Okay, ich habe anhand von Backpack kurz diesen klassischen Prozess von Fan zu Feind zusammengefasst, jetzt können wir zum Thema kommen: Was bedeutet, dass Distanz Schönheit erzeugt? Es ist einfacher, dies anhand von Handel zu erklären: "Wenn du das 4h-Handelsniveau festgelegt hast, dann solltest du die Schwankungen auf dem 15min-Niveau nicht beachten, geschweige denn das Rauschen auf dem 1min-Niveau." Natürlich ist es in der Praxis nicht so dogmatisch, die Leute werden widersprechen und sagen, dass zum Beispiel der beste Einstieg und Ausstieg einer Transaktion möglicherweise die Beobachtung eines niedrigeren Zeitfensters erfordert, oder dass die Schwankungen auf einem niedrigeren Niveau als Frühindikatoren für Trendwechsel im aktuellen Zeitfenster dienen können.... Aber im Großen und Ganzen ist das die Idee. Die Beobachtung von Schwankungen auf einem niedrigeren Niveau kann in gewissem Maße die Haltung zur Position beeinflussen und dazu führen, dass man häufig zwischen Bullish und Bearish wechselt. Für ein festgelegtes Handelsmodell können K-Linien in nützliche Signale und nutzloses Rauschen quantifiziert werden, aber in der Investition sind diese "Schwankungen auf einem niedrigeren Niveau" schwer zu quantifizieren. Signale und Rauschen hängen direkt von deiner Perspektive ab, da es kein festgelegtes "Investitionsmodell" gibt, das dir hilft, niedrigdimensionale Signale und Rauschen zu unterscheiden. Daher, wenn du deine Anteile lange genug halten möchtest, musst du dich nur auf die Kernvariablen konzentrieren, die dir bei dieser langfristigen Investitionsentscheidung helfen, und dann eine gewisse Distanz zum Team wahren. Nehmen wir Backpack als Beispiel: 1⃣ Diese 4h-Handelsposition entspricht einer Investition im Maßstab von Quartalen oder sogar Jahren. 2⃣ Die Schwankungen auf dem 15min-Niveau sind die neuen Funktionen, die in den letzten zwei Wochen veröffentlicht wurden, oder die auf Backpack Stats bis hin zu täglichen Handelsvolumina, OI usw. (Schuld an Backpack! Sie haben so transparente Daten bereitgestellt, dass es jeden Tag etwas gibt, das man für FUD verwenden kann!) 3⃣ Das Rauschen auf dem 1min-Niveau ist, dass du direkt in das Büro von Backpack in Tokio ziehst und eifrig die Arbeitszeiten von Armani zählst... Betrachte diese Situation: 1⃣ Wenn du die Perspektive auf dem 1min-Niveau hast, könntest du, sobald du bemerkst, dass Armani heute eine Stunde weniger gearbeitet hat, zu dem Schluss kommen, dass die Börse Backpack am Ende ist. 2⃣ Mit einem 15min-Zeitfenster wäre es, dass das Kreditvolumen von Backpack seit der großen Liquidation am 10.11. nicht wiederhergestellt wurde, also wird Backpack auch am Ende sein; 3⃣ Wenn du jedoch langfristiger denkst und eine 4h-Investition machst, scheint die Situation nicht so schlimm zu sein. Zumindest ist die EU-Compliance bereits gesichert, vielleicht können die Narrative zur Compliance in JP und US in den kommenden Monaten umgesetzt werden? Das könnte eine 4h-Superbullish-Kerze für Backpack hervorbringen. 4⃣ Wenn du weitsichtig bist und an der Entscheidung auf dem 1d-Niveau festhältst, dann könntest du feststellen, dass sich die Zusammensetzung der Spieler im Crypto-Markt in den nächsten Jahren möglicherweise drastisch ändern wird. Wähle sorgfältig die wahrscheinlichsten Entwicklungslinien aus und setze einfach darauf. Deshalb sage ich, Distanz erzeugt Schönheit. Wähle das richtige Zeitniveau und konzentriere dich nur auf die Kernfaktoren, die für die Entscheidung relevant sind. Lass dich nicht leicht von den Marktgeräuschen ablenken (natürlich, wenn du zuversichtlich bist, dass du in der Lage bist, Signale zu unterscheiden, ist das auch eine praktikable Strategie). Das hilft, die Haltedauer deiner Backpack-Positionen zu verlängern und das Gefühl eines plötzlichen Anstiegs der Bewertung zu genießen. Ich habe zu viele Beispiele gesehen, in denen Mitglieder von Start-up-Teams frühzeitig ihre Anteile verkauft haben, VC ihre günstig erworbenen Anteile in der A-Runde nach dem IPO vollständig verkauft haben. Vielleicht haben sie Gründe, die sie zum Ausstieg zwingen, schließlich ist eine erfolgreiche Exit-Strategie die Kunst, zwischen langfristigem Denken und Risikomanagement zu balancieren. Aber wenn dein finanzieller Druck gering ist und deine Anteile günstig genug sind, halte noch eine Weile durch, sei ein Freund der Zeit, vielleicht wird die Situation ganz anders sein. Am Ende muss ich sagen, dass ich im Vergleich zum Handel eigentlich lieber investiere, schließlich bin ich träge und dumm. Du musst nur in einem schnell wachsenden Markt einen energiegeladenen und verantwortungsbewussten Unternehmer wie Armani finden, und das Marktgeräusch überlässt du dem Team. Dann wirst du feststellen: Brick by Brick ist für das Projektteam gedacht, während meine Investitionsphilosophie Time by Time ist.