中國已正式進入全球 USD 債券流動的競爭。 中國現在以與美國相同的收益率發行以美元計價的債券.... 這對國際資本構成了直接挑戰。 如果這一趨勢顯著增長，將加劇美國的財政危機，因為外國投資者終於有了美元的替代目的地： - 不是美國 - 不是歐元區 - 並且不會使他們面臨美國制裁 這顯示了一個關鍵的事實： 世界可以在不去美元化的情況下與美國脫鉤，僅僅通過將他們的美元儲蓄從國債轉向中國。 這就是多極化的開始.... 靜靜地，通過資本流動。

銅的供應正在崩潰，而需求卻在爆炸性增長。 - 印尼：約270千噸 - 智利：約48千噸 - 加拿大：約40千噸 - 非洲：約200千噸 這相當於損失了約558千噸的供應... 相當於抹去世界第三大銅礦。 與此同時，需求正在加速增長： - 電氣化 - AI 基礎設施 - 電網建設 這是最糟糕的組合…… 或者當你看好銅的時候，這是最好的組合。 - 供應令人失望。 - 需求令人驚訝。 這就是為什麼銅仍然是我最喜歡的長期投資之一。

商品週期來了，但沒有人為此做好準備。 - 上一個商品週期的高峰是12%的商品配置 - 目前我們的配置約為3% - 這比之前低了約75% 與此同時，當前週期的條件要好得多。 美國及其西方國家正在慢慢意識到，將其工業基礎外包給中國以追求更高的利潤，導致了主權的喪失。 70年代的石油危機並不是供應短缺，而是供應無法獲得……OPEC對美國實施了禁運。 同樣，今天中國在自然資源領域佔據主導地位： - 國防 - 電動車 - 手機 你說的每一樣東西，都需要中國的採礦或加工。 美國可以印刷全世界的錢，但如果中國拒絕出售，那一切都是毫無價值的。 特朗普重新引入門羅主義、回流生產和關鍵礦產儲備，都是為了解決這個問題的絕望嘗試。 要恢復獨立，必須在電網、工廠和加工設施上花費大量資金，這些都需要消耗大量資源。 沒有舊經濟就沒有新經濟……中國明白這一點。 控制下游，你就能統治所有上游產業。