Spark 的 2025 年第四季度财务报告已发布！ 以下是协议表现的完整细分，包括收入、成本和国库增长的详细分析。 主要亮点： - 总协议回报：$45.4M（所有协议组件的总回报） - 净协议回报：$9.87M（总回报减去资本成本） - 净协议盈余：$6.57M（总回报减去运营费用） - Spark 协议国库（季度末）：$43.22M - 对 Arkis 的 $4M 战略投资 让我们深入探讨 🧵

收入来源提醒： • Spark 流动性层 (SLL)：赚取投资收益与资本成本之间的差额。 • SparkLend：对借款人产生的利息收取储备费用。 • 市场策展：从策划的 Morpho 金库中赚取绩效费用。 • USDS 分配：从 Sky 分发的 USDS 中获得 0.6% 的可达性奖励。 • 财务管理：通过 SKY 的储蓄利率和其他操作，赚取 Spark 财库余额的收益。

Spark的损益全貌：

合并资产负债表：

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