与@androolloyd和@andyhyfi录制了一集关于他们如何构建@HypurrFi的播客，讨论了他们的设计选择、市场进入策略、目标、关键绩效指标等。 我听过太多关于为十亿用户构建的说法，我一直在质疑这是否真的可能。HypurrFi并不是在为十亿用户构建，至少现在不是。他们希望吸引已经在Hyperliquid上的金融精明用户。他们想从1-5%最能推动流动性的用户开始，解决他们最有价值的问题，然后将这些解决方案推广出去。 如果大部分资本集中，就从那里开始。你会得到更尖锐的反馈，更少的花招，以及不依赖补贴的产品。Hyperliquid是一个很好的试验场，因为用户首先是交易者。如果你的产品在这里有效，那不是因为营销，而是因为它有用。 @kinetiq_xyz就是一个很好的例子。它有1万用户，TVL达10亿美元。每个用户的存款为10万美元。 HypurrFi实际上在做什么 1. 杠杆借贷：保持你的核心头寸（例如，HYPE），以此为抵押借款，并进行方向性交易而不出售。 2. 合成美元（USDXL）：并不是试图取代USDC。这是一种债务轨道——一种移动和结构化负债的方式，以便策略能够运行。 3. 刷卡借款：实时对你的头寸进行消费。然后在应用内将该债务再融资为更低的利率。这不是“借贷用户体验”，而是债务服务。 4. 债务/流动性事件的路由：更好的交换和清算路径，以便在快速变动时减少价值损失。 为什么这很重要 1. 速度胜过虚荣指标。当资金只是静止时，平台不会赚钱。当资金流动时，每一次跳跃都是为某人赚取费用/收入的机会。TVL很好；高效移动资本更好。借款、部署、再融资、重复——每单位抵押品的活动更多。 2. 不要为了支付账单而出卖你的信念。实时消费而不解除头寸会改变行为。这是一个小的转变，却有巨大的后果。 3. 顺序>喷洒。首先为高风险用户解决问题；让其他人在工具更安全、更简单时再采用。如果你想想，这正是主要金融应用通常所做的。为那些移动数十亿的人构建，而不是为数十亿人构建。 我接下来会关注什么 1. 用户是否真的在边缘再融资（从卡片到更便宜的负债），平均借款成本是否趋于下降？这很关键，因为即使意味着你可以保留你的多头，你也不想以20%的利率借款。 2. 合成美元在压力下是否能保持稳定，而不需要重大的激励？ 3. 更好的路径是否显著减少清算罚款和滑点？ 4. 分销合作伙伴（钱包/界面）是否通过接入流动性赚取稳定的费用，而不仅仅是一次性的激增？ 这集播客不仅仅是说HypurrFi在做什么，而是深入探讨他们的决策过程。你如何选择市场，顺序是什么，以及为什么将一切框架化为需要服务的债务（而不仅仅是要发放的贷款）可能是一个以交易为首的链条的正确视角。 这一集将在下周上线。