当我们聊「币股」时，其实是几种不同的公司和资产。 ◦ 上市公司囤币，甚至把囤币做成了公司主业。MicroStrategy 是这一类的代表，核心是 1) 选对了最好的资产 BTC；2) 强大的持续融资能力。 其它模仿者主要是收购低市值、低流动性的壳，买入币进行左右脚互踩。目前市场上 ETH, SOL, XRP, BNB, Doge, SUI 等头部币都有财库公司了。这一轮以太坊上涨，主要是多家公司竞相囤积 ETH。 ◦ 做币圈业务的公司，上市了。以 Coinbase 和 Circle 为代表，分别是美国合规交易所、合规稳定币第一股。 接下来还有 Kraken 和 #OKX 也会上市。 ◦ 做传统业务的上市公司，来 Crypto 行业开展业务 （不是囤币）。以 Robinhood 为代表，不仅把 200 多支股票代币化到链上进行交易，还会推出 Robinhood Chain。 富途、PayPal、未来要发行稳定币的商业银行、未来上市后的 Stripe 都属于此类。 这三类公司的根基各不相同，投资逻辑也很不一样。不管如何，Crypto 跟传统金融的结合速度都在加快。