➥ 多层次的预测市场 许多人认为预测市场仅仅是一种时尚，一种短暂的趋势，或者是由模因驱动的超高风险赌博的演变。 但如果它们实际上比看起来更广泛和复杂呢？ 今天，让我们讨论一下预测市场（PMs）层，以及如何在其中最佳定位自己。 让我们深入探讨 🧵 ... ► PMs 快速概述 PMs 是专门的交易平台，参与者根据未来事件的结果买卖合约。 它们的受欢迎程度可以归因于几个因素： ❶ 简单性 ❷ 高额回报 ❸ 对冲风险 ❹ 由于众包预测而提高的准确性 最近，PMs 已成为一个显著的叙事，根据 @_dexuai 的数据，捕获了 13.1% 的思维份额。 2025 年的部分数据表明，PMs 的全球交易量已经达到 75 亿美元，预计去中心化 PMs 的用户采用和流动性将实现 24-28% 的年增长率。 因此，这里的潜在收益是巨大的。但让我们看看这个领域。 ... ► PMs 分类和层次 目前有 90 多个 PMs 协议，但它们主要根据几个因素分为不同的类别： ❶ 平台 平台作为创建、交易和结算预测合约的基本基础设施。 某些小众市场可能专注于特定事件类型或社区，允许定制预测，从而增强在服务不足领域的参与度和流动性。 平台内的子市场类别包括意见、快闪、趋势、社交、体育和新闻/事件。 示例包括： ✧ @Kalshi ✧ @Polymarket ✧ @ManifoldMarkets ✧ @triadfi ✧ @trylimitless ✧ @meleemarkets ✧ @theclearingco ✧ @footballdotfun ✧ @noise_xyz ✧ @Overtime_io ✧ @narrativexyz ✧ @MyriadMarkets ✧ @Hookt_app ✧ @Levr_Bet ✧ @xodotmarket ✧ @trepa_io ✧ @opinionsdotfun ✧ @vibesdotfun ✧ @BRKTgg ✧ @multiplierfun ✧ @Novig ✧ @polldotfun ✧ @hypiq_fi ✧ @ventuals_ ✧ @offmarketfun ✧ @MonacoProtocol ✧ @tweemdotlol ✧ @SX_Bet ✧ @vortx_hl ✧ @BuzzingApp ✧ @futuurHQ ✧ @kizzymobile ✧ @signalswtf ✧ @upshot_cards . ❷ 解决机制 解决机制决定事件的结果，确保通过验证和争议解决公平结算合约。这些机制主要使用： - 基于预言机 - 去中心化投票/社区 - 集中来源 - 混合链上和链下 在 AI 增强的解决者中存在未开发的潜力，以实现更快、更准确的结果。 示例包括： ✧ @UMAprotocol ✧ @chainlink ✧ @Playinfgames ✧ @AugurProject ✧ @MetaDAOProject ✧ @_futarchy ✧ @Kleros_io ✧ 为每个平台定制的预言机 . .... (下文继续)

随着收益资产（YBS）的机构化，流动性提供者（LP）的需求将激增。 但问题是：当前的自动化做市商（AMM）并不是为它们而建。 因为YBS随着时间的推移而增值（就像@aave的aTokens通过汇率上升），LP面临独特的风险 → 由收益引起的暂时性损失。 事实上，大多数YBS的增值与@aave的'aToken'相当，由不断上升的汇率所主导。 这使得基础的收益包裹资产随着时间的推移而升值，即wstETH。 所以问题来了： 在收益资产与基础资产对中进行天真的LP操作，必然会随着时间的推移而流失价值。 为什么？因为随着收益的不均匀累积，套利者提取了上行收益，而LP则持有更多的弱资产和更少的升值资产。 实际上，LP成为了由收益引起的暂时性损失的承受者。 ------ 基础大纲101： 这里有一个使用sUSDe/USDT池的例子： 1. 开始：1M sUSDe + 1M USDT *sUSDe累积收益 → 上升到$1.2 2. 套利抽走sUSDe → LP最终持有更少的sUSDe和更多的USDT 结果：LP的处境比如果他们只是持有要糟糕，因为不可避免的收益引起的暂时性损失。 此外，在集中LP中，这种情况更糟，因为价格波动更容易导致单边非活跃的LP头寸。 那么解决方案是什么？ @Terminal_fi对此有一个新颖的解决方案。 这个方案简单却具有颠覆性。TerminalFi的DEX通过'可赎回代币'将收益累积与LP分开。 它的工作原理如下： 1⃣rUSDe作为一个'稳定'的包装器，按1:1的比例与非收益的USDe挂钩 2⃣来自sUSDe累积的收益以新的rUSDe供应形式支付 *在这里：LP持有rUSDe，而不是sUSDe → 没有再平衡损失 通过这种方式，LP在收益累积时捕获收益，而不暴露于由收益引起的暂时性损失中，池子保持稳定。 而且，这种好处扩展到资本高效的LP策略： 🔸LP可以在集中范围内更窄 → 最大化费用捕获 + 更紧的价差 🔸收益通过可索取的通货膨胀流向LP，而不是套利损失 TLDR这解锁了什么：IL保护（来自增强的稳定单边暴露） + 更多费用。 ------ 最后的想法： 有趣的是，这种AMM模型本身可以推广到任何收益资产的稳定对。 1. 稳定/稳定池（sUSDe/USDT等） 2. 双重收益对（例如sDAI/sUSDe） *即使是像wstETH这样的波动性YBA（例如wstETH/ETH）也能完美运作。 次级流动性作为高效市场的心跳，是规模化成熟金融生态系统的前提。 随着YBS在Converge上的采用规模化，像Terminal这样的基础设施至关重要。 这是规模化下一代机构市场所需的创新。

尽管受到批评，@Polkadot 在全球指标评估中仍然是表现最好的区块链之一。 Polkadot 在大约 30 秒内实现交易最终确认，远快于 Bitcoin（约 10 分钟）、Ethereum（约 6-12 分钟）、Cardano（约 2 分钟）或 Polygon（约 30 分钟）。更快的最终确认意味着交易几乎瞬间被确认且不可逆转，这对 DeFi、游戏和实时应用至关重要。 在去中心化方面，Polkadot 也是最好的。Nakamoto 系数约为 149，远超 Bitcoin（约 3）、Ethereum（约 2）、Solana（约 21）和 Cardano（约 25-58）。 更高的系数使得任何小团体攻击或审查网络的难度显著增加，使 Polkadot 成为最去中心化的区块链之一。 在治理方面，Polkadot 也处于领先地位。它采用完全的链上治理（OpenGov），DOT 持有者直接对升级、国库分配和提案进行投票。 相比之下，Ethereum、Bitcoin 和 Solana 仍然依赖链下治理，而 Cardano 仅有部分链上机制。 在费用方面，Polkadot 的成本效益极高。交易费用范围从 $0.0001 到 $0.0005，远低于 Ethereum（在拥堵时为 $5-$50+），并与 BSC（约 $0.20）和 Bitcoin（$1-$5）具有竞争力。 Solana 可能更便宜（< $0.05），但其中心化程度更高。 Polkadot 还保持着极低的削减率（< 0.002% 的区块），突显出强大的验证者纪律和网络安全性。 相比之下，Ethereum 的削减率约为 0.004%，Cosmos 也同样较低，而 Bitcoin 和 Cardano 使用的模型则是削减最小或不适用。 总结： Polkadot 在最关键的指标上始终超越或与其他顶级区块链竞争： + 超快的最终确认（约 30 秒） + 最高的去中心化（Nakamoto 系数约 149） + 链上民主治理 + 超低费用与强安全性 + 原生互操作性与共享安全性 + 几乎没有削减事件的稳定运营