Минулого тижня компанія Aave запустила програму Horizon. Він має потенціал для розблокування ліквідності для всього ландшафту RWA. І, зрештою, стати мостом між DeFi і TradFi. Ось детальний огляд і мій сміливий погляд 👇 За останній рік було багато написано про онбординг TradFi в DeFi. На сьогоднішній день прогрес, якого ми досягли як галузь, є свідченням того, що ми рухаємося в правильному напрямку. @RWA_xyz оцінює ринок токенізованих активів у ~$28 млрд, зі зростанням на +117% лише за останній рік. Але ринок все ще страждає від однієї ключової проблеми: сектор фрагментований на кілька ланцюгів і платформ.  Насправді, в даний час тільки казначейські облігації США токенізують 49 активів. WisdomTree, наприклад, має сім різних продуктів у цій категорії. А коли дивишся на інші напрямки токенізації, то стає зрозуміло, що кількість токенів буде тільки продовжувати зростати. Однак значна частина цих токенів залишається простою та неліквідною. І, як я вже повторював кілька разів, справжній потенціал RWA залежить від того, що можна з ними зробити, коли вони живуть у мережі. Токени пропонують кращий UX порівняно з будь-чим у традиційних фінансах або Web2 сьогодні. Таким чином, незалежно від того, чи це золоті злитки, приватний кредит або ферми дуріана, мета полягає в тому, щоб мати можливість торгувати, позичати, позичати та робити що завгодно з усіма видами активів (у будь-якому ланцюжку в будь-який час). Залучати активи в мережу лише заради того, щоб зробити їх цифровими, марно. Компонування є критично важливим компонентом RWA, і спосіб сформулювати це полягає в тому, щоб провести схожість з відкритими ринками капіталу минулого. Коли капітал і активи вільно рухаються, інновації вибухають, народжуються нові бізнеси і зростають цілі економіки. • Амстердам став світовим фінансовим центром завдяки новаторству фондовим ринкам, доступним кожному. • Сінгапур став світовим фінансовим центром протягом кількох десятиліть завдяки заохоченню вільного руху капіталу та мінімізації обмежень на іноземні інвестиції. Те ж саме станеться і вмережі. Чим більше активів зможуть безперешкодно взаємодіяти, тим більша цінність і зростання будуть розблоковані. Новий продукт @aave може стати остаточним рішенням: Горизонт По суті, це об'єднання дозволених установ у DeFi без дозволу, що може стати найважливішою подією для злиття tradFi та DeFi в єдиний світ. Horizon – це ринок, де токенізовані активи можуть підключатися до капіталу DeFi, зберігаючи при цьому регуляторний контроль. Кваліфіковані установи вносять RWA як заставу для запозичення стейблкоїнів, тоді як користувачі DeFi постачають ці стабільні монети та отримують дохід. Як це працює: • Для установ (KYC/кваліфіковані): Депонуйте токенізовані RWA, наприклад, USTB/USCC Superstate або JTRSY/JAAA Centrifuge, і позичайте під них. Позикові активи включають USDC, GHO та RLUSD (стейблкоїн Ripple), а позиції управляються на Aave. • Для всіх інших: постачайте стабільні монети (USDC, GHO, RLUSD) у пули Horizon і отримуйте дохід від кредитування з інституційної сторони. Білий список не потрібен для LP. Підсумок: установи використовують RWA для запозичень; будь-хто може постачати стабільні монети та отримувати дохід; Відповідність підтримується шляхом відокремлення дозволеної застави від інклюзивної ліквідності. ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ БЕЗПЕКИ ЗА ДОПОМОГОЮ CHAINLINK 🛡️ Оскільки це не «звичайне» кредитування, точне ціноутворення ризиків є життєво важливим для кредитного ринку Horizon через різноманітні класи застави. Наприклад, завищені значення чистих активів (ВЧА) можуть спричинити недостатність кредитів під заставу та призвести до безнадійної заборгованості та збитків. Щоб протистояти цьому, Horizon використовує SmartData @chainlink для отримання перевірених даних RWA в режимі реального часу. SmartData – це серія продуктів, розроблена Chainlink, яка включає: • Підтвердження резервних кормів • Поставки NAVLink • Канали SmartAUM Канали NAVLink – це канали, які надають точні навігаційні технології для активів ⬇️ Простіше кажучи, вузли агрегують дані з надійних офчейн-джерел, досягають консенсусу, підписують їх і передають дані в ланцюжок, які потім використовуються для точного співвідношення позик до вартості та автоматичних ліквідацій. Цей технологічний стек у поєднанні з каналами Proof of Reserve і SmartAUM має забезпечити оцінку в режимі реального часу та захистити Horizon від ризиків неправильного ціноутворення. БІЛЬШ ДЕТАЛЬНИЙ ОГЛЯД 🔍 На даний момент Horizon підтримує сім активів, чотири з яких мають право на заставу, а три є стабільними: USDC, RLUSD і GHO. Варто зазначити, що запозичення під заставу RWA не створює дохід за помахом чарівної палички; це просто дозволяє вам використовувати ваші RWA (наприклад, токенізовані ОВДП) як заставу для запозичення стейблкоїнів. Ви все одно отримуєте базову прибутковість RWA, а кредитори стейблкоїнів отримують відсотки за позикою. Основна економічна модель для установ зводиться до чистої річної відсоткової ставки. NetAPR = прибутковість активів (наприклад, ~4,9% за ОВДП) - позичайте APR. Якщо річна відсоткова ставка за позику вища за прибутковість активів, вони фактично платять за премію за ліквідність, яку пропонує Horizon.  Якщо він нижчий, вони отримують ліквідність, але при цьому отримують дохід від своєї позиції. Швидкий приклад: тримайте токенізовані ОВДП за ціною ~5% і позичайте USDC під ~3%, → ви зберігаєте ~2% нетто. Якщо запозичення підскочать до 6%, ваш чистий прибуток стане негативним, і ви заплатите 1%, щоб залишатися ліквідним. Ключовий момент полягає в тому, що Horizon надає установам гнучкість у співвідношенні прибутковості та ліквідності залежно від ринкових умов. Я вивчив ранню статистику платформи та простежив кілька гаманців, щоб побачити, як установи насправді використовують платформу та що вони роблять зі своїми стайнями. Ключові висновки: • USDC лідирує в попиті: 77% використання з 3% пропозиції APY. • RLUSD простоює: $26 млн поставлено, але майже без запозичень. Явна перевага USDC. • Мікс застави: розміщено 11 мільйонів доларів USCC Superstate, що відповідає ~50% від поточної капіталізації фонду. Потім, коли ви дивитеся на ончейн, один гаманець виділявся: він надавав $9,3 млн USCC і позичав $6,1 млн USDC. З них запозичено: • $4,5 млн пішло на Circle (offramped) • $1,5 млн до @FalconXGlobal • $100 тис на різні протоколи DeFi Ранній висновок: установи використовують Horizon для розблокування ліквідності проти токенізованих активів без їх продажу. Частина цього капіталу вливається в DeFi. ВИСНОВОК ✏️ У міру масштабування стейблкоїнів (прискореного Законом GENIUS) банки продовжуватимуть стікати кров'ю. Долари, що знаходяться в низькоприбуткових чек/заощадженнях, роздрібних та інституційних MMF, короткостроковому репо тощо, мігруватимуть ончейн; Міністерство фінансів США повідомило про депозити на суму до $6,6 трлн, які "ризикують" переміститися. Як тільки депозити почнуть залишати баланси банку, їм знадобляться нові лінії фінансування (оптова торгівля, сек'юритизація, кредитні лінії), щоб продовжувати видачу кредитів (або платити більше, щоб утримати клієнтів). І саме тут на допомогу приходить DeFi. 1. Створюйте якісні активи 2. Токенізуйте їх 3. Використовуйте глобальну ончейн ліквідність Переможцями стануть майданчики, які зможуть безперешкодно поєднати TradFi та DeFi. Очікуйте, що Aave (через Horizon) буде одним із них. Це перевірена в боях платформа, а Horizon – це новий рубіж. Перший запуск на Ethereum також був точним, враховуючи, що 53% усіх токенізованих активів живуть на Ethereum, і, зрештою, я очікую, що Horizon з часом побачить стабільне зростання TVL і стане найбільшим гравцем у секторі RWA. Або, як @StaniKulechov вже говорив, Horizon розблокує трильйони.

Серпень був насиченим місяцем. Ось що сталося @ethena_labs: - Долар США перевищив ринкову капіталізацію в $12 млрд, що є найшвидшим цифровим доларом в історії, який досяг цього рубежу - USDe випередив усі активи долара США за зростанням умовної пропозиції - Сукупний валовий процентний дохід Ethena перетнула позначку в $500 млн - $30M+ USDe винагород, розподілених за останні 30 днів - Комітет з ризиків Ethena створив Рамкову структуру прийнятних активів для безстрокової ф'ючерсної застави, затвердивши $BNB як перший новий прийнятний актив з відповідністю $XRP та $HYPE порогових значень активності - Liquid Leverage запрацював на @aave, при цьому @DeFiSaver дозволило виконати повне налаштування за одну транзакцію, а винагороди розподілилися через @Merkl_xyz - Інституційні інвестори отримали прямий доступ до USDe через @CoinbaseInsto - @CoinList розширив свою програму Earn, запропонувавши USDe 12% річних. - sUSDe запущено і тепер доступно на Aave на @Aptos - Активи Ethena на @aave перевищили $6,6 млрд загальних депозитів за активами USDe, sUSDe та PT - З моменту запуску Liquid Leverage на @aave зріс до ~$2 млрд за депозитами USDe та sUSDe - Активи Ethena зараз складають понад 70% TVL @pendle_fi у розмірі $10 млрд, що становить понад $7 млрд - @strata_money запущено на @GearboxProtocol з ринками pUSDe PT з кредитним плечем, пропонуючи користувачам до 11-кратного кредитного плеча на pUSDe PT від Pendle через їхній протокол траншування з безстроковим ризиком - @strata_money досягли $100 млн переддепозитних депозитів за 25 днів - @infiniFi_ перетнув позначку в $95 млн TVL - PT-tUSDe @Terminal_fi, що пропонує 16%+ річних відсоткових ставок з фіксованою прибутковістю, досяг свого ліміту на @eulerfinance всього за 2 тижні - Вперше запущено @WildcatFi ринок USDe, що дозволяє користувачам позичати долари USDe для @hyperithm за 11,5% річних плюс 20x балів Ethena - @Re запустили програму балів для власників reUSD та reUSDe для отримання щоденних винагород - @etherealdex розпочала підготовку до розгортання основної мережі у вересні після завершення нульового сезону - Підтримується програма @ton гаманці "Dollars Earn", що пропонує 20% APY на депозити Ще один місяць активації інтернет-грошей

На тлі нещодавнього звіту про @a1research__ про програмовану приватність, який ми зробили, мені запам'яталося кілька проектів, на які я розповім у найближчі кілька днів і тижнів. Одним з них є @SunscreenTech, який надає наскрізну платформу для безпечної координації даних та обчислень за допомогою повністю гомоморфного шифрування (FHE). Їхній новий фреймворк безпечної обробки (SPF) — це повністю абстрактна платформа, яка дозволяє командам штучного інтелекту та Web3 навчати LLM або запускати логіку смарт-контрактів безпосередньо на високоцінних, власних, зашифрованих даних. Уявіть, що ви можете змусити LLM надавати висновки або блокчейни виконувати tx, використовуючи ваші особисті дані, фактично не бачачи їх. SPF не залежить від ланцюга і не вимагає від розробників переписувати існуючий код для інтеграції FHE. Його компілятор Parasol використовує унікальну, високо розпаралелену архітектуру, натхненну трансформерами в LLM і першопрохідцями в новому варіанті перевіреної в боях схеми TFHE. Останні тести сонцезахисного крему показують, як він перевершує своїх конкурентів, таких як @zama_fhe, більш ніж у 2 рази за деякими програмами. За словами команди, місія Sunscreen полягає в тому, щоб розкрити цінність усіх особистих даних, і я радий продовжувати стежити за їхньою подорожжю. ДЬОР анон.