Ситуация с серебром: Цены на серебро сейчас выросли на ОГРОМНЫЕ +175% в 2025 году и готовятся установить восьмимесячную серию побед впервые с 1980 года. Золото и серебро добавили в общей сложности +$16 ТРИЛЛИОНОВ в рыночной капитализации только в этом году. Что происходит? Позвольте нам объяснить. (тред)

Как вы, возможно, знаете, наше мнение на 2025 год заключается в том, что "нужно владеть активами, иначе останетесь позади." В этом году практически все активы выросли в цене. Но в последнее время золото и серебро возглавляют этот рост, увеличившись в 4 и 8 раз больше, чем S&P 500 с начала года. Все началось с ослабления доллара США.

Доллар США в настоящее время упал на -9% с начала года и на пути к худшему году с 2017 года. С началом снижения ставок доллар США продолжил ослабевать. И, поскольку новый председатель ФРС, назначенный президентом Трампом, будет объявлен, рынки закладывают еще более мягкую политику ФРС. Это ключевой момент.

12 декабря президент Трамп был спрошен, где он хочет видеть процентные ставки с новым председателем ФРС. Его ответ: "1% и, возможно, ниже этого." Цены на серебро сейчас выросли на +41% в этом месяце, на пути к лучшему месяцу с декабря 1979 года. Рынки облигаций еще более показательны.

С тех пор как ФРС начала снижать ставки в сентябре 2024 года, облигации не смогли вырасти. На самом деле, популярный ETF для отслеживания облигаций, $TLT, в настоящее время упал на -12% с тех пор. Почему? Потому что долгосрочные ожидания инфляции остаются высокими. Это УКРЕПИЛО золото и серебро как глобальные безопасные активы.

Тем временем центральные банки по всему миру покупают беспрецедентные объемы золота. С 2022 по 2023 год Goldman Sachs зафиксировал "пятикратное увеличение" покупок центральными банками. В 3 квартале 2025 года покупки золота Центральным банком Китая составили 118 тонн, что на +39% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на +55% по сравнению с прошлым годом.

Что еще более интересно, так это то, что Китай "скрывает" эти покупки. Китай купил более 15 тонн золота в сентябре, что примерно в 10 раз больше, чем официально сообщалось, согласно данным Goldman. С начала года, по официальным данным, покупки золота Китаем составляют 24 тонны, но на самом деле, вероятно, ближе к 240 тоннам.

Теперь Китай добавляет еще больше масла в огонь: С 1 января Китай введет новые экспортные ограничения, требующие лицензий правительства на все экспортируемые серебро. В результате цены на серебро в Шанхае достигли $85/унция, что составляет примерно $5/унция премии к спотовым ценам в США.

С распространением настроений мы наблюдаем рекордные притоки в эти активы. Фонды золота только что получили +34,2 миллиарда долларов чистых притоков всего за 10 недель, что является самым высоким показателем за всю историю. Деньги хлынули в драгоценные металлы с беспрецедентной скоростью. А теперь все задаются вопросом о криптовалюте.

Хотя драгоценные металлы пережили исторический рост, Bitcoin сейчас упал на -6% с начала года. После роста на целых +40% с начала года до октября, Bitcoin и более широкий рынок криптовалют обрушились. На наш взгляд, это механический медвежий рынок, вызванный чрезмерным кредитным плечом. Мы считаем, что Bitcoin восстановится в 2026 году.

В конечном итоге, то, что мы видим сейчас, только подтверждает нашу точку зрения. Даже когда цены на активы стремительно растут, 60% американцев считают, что мы находимся в рецессии; разрыв в богатстве растет. Владейте активами или оставайтесь позади. Следите за нами @KobeissiLetter для анализа в реальном времени по мере развития событий.