Meu Prólogo para O Iluminismo do Bitcoin, por @RicardoBSalinas Minha editora, The Saif House, publicou recentemente O Iluminismo do Bitcoin, do empresário mexicano, bilionário e bitcoiner Ricardo Salinas Pliego, e co-autores, Pascal Hügli (@pahueg) e Daniel Jungen. Hoje estou compartilhando a introdução que escrevi para este livro fascinante, e espero que você goste. Você pode adquirir sua cópia em inglês na ou na Amazon, e a cópia em espanhol na Amazon dos EUA ou na Amazon do México. Como editor da The Saif House, é um verdadeiro prazer e privilégio publicar O Iluminismo do Bitcoin, um livro fantástico que destila a sabedoria de séculos de civilização do dinheiro sólido em termos que são facilmente compreensíveis para o leitor moderno. O Sr. Ricardo Salinas Pliego vem de uma longa linhagem de empresários e empreendedores bem-sucedidos que desenvolveram e comunicaram essa sabedoria ao longo de gerações, e temos a sorte de que ele tenha tirado um tempo de sua agenda muito ocupada para produzir este livro, graças aos grandes esforços de seus co-autores Daniel e Pascal. Em 2011 e 2012, enquanto estudava as obras do falecido economista húngaro Antal Fekete, encontrei vários artigos de Hugo Salinas Price, um empresário mexicano que apresentou uma compreensão aguçada dos problemas monetários de seu país e como o dinheiro sólido poderia tê-los prevenido. O Sr. Salinas Price e outros do círculo de Fekete sempre foram fascinantes para mim, como um tio realmente interessante que possuía algumas percepções profundas sobre economia, que não são fáceis para nossa geração compreender. Foi Fekete quem primeiro me apontou para o conceito de stock-to-flow e seu papel crítico na determinação do que o mercado escolhe como dinheiro. Fekete argumentou que o papel monetário do ouro é uma função do grande tamanho de seus estoques líquidos existentes em comparação com sua produção anual. Devido à incorruptibilidade do ouro, a humanidade não consome realmente ouro, apenas o acumula. À medida que acumulamos quantidades maiores dele, a nova produção de ouro se torna uma fração insignificante dos estoques líquidos totais disponíveis no mercado. Com base nos dados do último século, a relação entre os estoques líquidos de ouro e sua produção anual tem historicamente estado na faixa de 50 a 70. Em outras palavras, os estoques líquidos globais de ouro crescem a apenas cerca de 1,5–2% ao ano. Essa baixa taxa de crescimento da oferta é única para o ouro, e significa que, a qualquer momento, os mineradores de ouro são um jogador insignificante no mercado geral de ouro. Mesmo que a demanda por ouro aumente e seu valor de mercado cresça, os mineradores não podem aumentar significativamente os estoques líquidos, uma vez que toda a sua produção é uma fração minúscula desses estoques. Para metais com uma relação stock-to-flow mais baixa, os aumentos na produção de mineração resultam em um aumento substancial nos estoques líquidos, reduzindo assim o preço. Sempre me pareceu bastante notável que um conceito tão criticamente óbvio fosse tão alienígena para a maioria dos leitores modernos, cuja compreensão das questões econômicas foi tão profundamente moldada pela propaganda keynesiana e estatista, que a questão do aumento da oferta de vários ativos monetários foi quase inteiramente negligenciada. No entanto, ainda mais notável foi que em nenhum outro lugar nos escritos dos economistas da Escola Austríaca eu havia encontrado uma elucidação adequada deste ponto particular. Até onde posso dizer até hoje, em nenhum lugar Menger, Mises, Rothbard ou Hayek discutem este conceito particular, e eu adoraria ser corrigido se estiver errado sobre isso. Mesmo para os austríacos que entendiam plenamente a importância do ouro na ordem monetária, este ponto particular parece ter sido tomado como garantido e negligenciado. Para economistas criados no padrão-ouro, havia uma crença quase inquestionável e cega no inevitável papel monetário do ouro, que não precisava ser justificado ou explicado. Muito mais urgentemente, precisava ser defendido. O mercado claramente escolheu o ouro como dinheiro, e parece haver pouco interesse em argumentar o porquê. Se eles eram ignorantes desse ponto, ou o consideravam trivial e inconsequente, não está totalmente claro. Sempre fiquei fascinado por como um ponto tão profundo permaneceu amplamente ignorado. Compreender como a baixa taxa de crescimento dos estoques de ouro lhe conferiu seu papel monetário provaria ser enormemente benéfico para apreciar a importância do bitcoin. Familiarizado com o trabalho de Fekete, fiquei imediatamente interessado no bitcoin quando soube que ele tinha uma taxa de crescimento da oferta cada vez menor. Quando escrevi O Padrão Bitcoin em 2017, encontrei a relação stock-to-flow como a estrutura conceitual essencial em torno da qual o livro foi construído. Não apenas isso nos ajuda a entender a história do dinheiro ao longo dos milênios, levando ao mundo moderno, mas também fornece o ponto de entrada perfeito para explicar a economia do bitcoin, e até mesmo sua operação técnica. Diz-se frequentemente que a melhor maneira de entender algo é começar entendendo o porquê por trás disso. E quando O Padrão Bitcoin explicou a importância de uma baixa taxa de crescimento da oferta, tornou-se possível entender o verdadeiro significado do ajuste de dificuldade, que é, sem dúvida, a mais importante inovação tecnológica no bitcoin. Ao ajustar a dificuldade da mineração, Satoshi conseguiu garantir que a oferta pudesse crescer de acordo com o cronograma pré-definido, mesmo com a mineração descentralizada. O Bitcoin foi projetado para ter uma relação stock-to-flow que aumenta para sempre, até que a produção de bitcoin pare. Enquanto a importância da taxa de crescimento da oferta foi perdida na maioria das pessoas, esse conceito se tornou bastante popular entre os bitcoiners. Eu hipotezo que essa percepção parece muito mais vívida e significativa para um bitcoiner do que para um fiater ou mesmo muitos goldbugs, porque o bitcoiner está testemunhando a ascensão de um novo ativo monetário em tempo real. O fiater não pode conceber a importância da taxa de crescimento da oferta, porque em sua mente, o dinheiro é o que o estado diz que é. Muitos goldbugs também são incapazes de entender esse ponto; eles simplesmente acreditam que o ouro é dinheiro de mercado livre, porque há uma quantidade insuperável de evidências de que foi de fato o dinheiro do mercado. Mas o bitcoiner, assistindo enquanto o preço do bitcoin continua aumentando à medida que sua taxa de crescimento da oferta diminui, não pode deixar de perceber a conexão. Outro associado de Fekete é o falecido banqueiro suíço Ferdinand Lips, autor da maravilhosa história do padrão-ouro, Gold Wars. O livro do Sr. Lips foi uma história fascinante do desenvolvimento do ouro como dinheiro, e sua importância essencial para a civilização, e também estava cheio de percepções surpreendentes sobre história, economia e dinheiro que permanecerão com o leitor e alterarão a maneira como você vê o mundo. Lips parecia um homem fora do tempo e do espaço; um homem operando em um sistema operacional civilizacional de padrão-ouro vivendo no século da degradação fiduciária, um retrocesso anacrônico convidando você a entender e imaginar como nosso mundo hoje seria diferente com dinheiro sólido. Este livro também se baseia no trabalho de Felix Somary, o Corvo de Zurique, para explicar o impacto devastador do desaparecimento da letra de câmbio em favor do dinheiro fiduciário, e do economista alemão Heinrich Rittershausen, que explica astutamente como a dívida do governo funciona e por que muitas vezes falha de forma tão drástica. Assim como com o stock-to-flow de Fekete, as ideias de Lips, Somary e Rittershausen também ressoaram muito mais com os bitcoiners do que com os nocoiners. Algo sobre a antiga sabedoria das ideias de dinheiro sólido pode penetrar nos bitcoiners enquanto a mente do nocoiner permanece impermeável a isso. O Iluminismo do Bitcoin é um livro na tradição desses grandes e poucos homens que realmente e profundamente entenderam a importância do dinheiro sólido e seu impacto profundo e abrangente. Ricardo Salinas Pliego destilou a sabedoria que aprendeu de quatro gerações de pais, tios, avós e bisavós do dinheiro sólido que você gostaria de ter. Quatro gerações que testemunharam bilhões de porcentagens de inflação fiduciária consumirem sua riqueza, negócios e sociedades, mas sempre conseguiram sair por cima apesar disso, porque sempre puderam distinguir entre ouro verdadeiro e ouro de tolo. Enquanto meu trabalho, e o trabalho da maioria dos bitcoiners, se concentrou nos desenvolvimentos monetários do século XX e do final do século XIX, este livro vai muito mais longe. A discussão sobre o estabelecimento do Banco da Inglaterra no século XVII é altamente informativa. O surgimento do mercado de títulos do governo e sua relação com a inflação também é um tópico extremamente importante e pouco discutido que é explicado de forma clara e lúcida neste envolvente livro. ...