Aandelen bevinden zich in een zeer precaire positie wanneer ze worden gewaardeerd ten opzichte van goud Als het onder dit niveau doorbreekt, roept het vergelijkingen op met eerdere keren dat het onder dit niveau doorbrak, wat de VS in een recessie leidde (1973 en 2008). Recessies zijn groen gearceerd op de grafiek. Het kwam dicht bij een doorbraak in 2020, maar toen verlaagde de Fed de rente naar nul en zette de geldpersen aan, waardoor het probleem zes jaar werd uitgesteld. Zullen ze dat opnieuw doen? Met de huidige dynamiek bij de Federal Reserve en de huidige administratie lijkt het niet onmiddellijk waarschijnlijk dat de Fed te hulp zal schieten. Natuurlijk zal Powell waarschijnlijk in mei 2026 worden vervangen, maar dat is nog enkele maanden weg. Als deze verhouding begint te sluiten op 1,40 of lager (momenteel 1,44), dan zou dat ons kunnen leiden naar een investeringsregime dat we decennia niet hebben gezien.