Utforming av praktiske faktormodeller (S7E20) I denne episoden snakker jeg med Chris Carrano, visepresident for strategisk forskning ved Venn by Two Sigma. Chris har hatt et sjeldent utsiktspunkt i faktorverdenen – som spenner over smart beta, lange/korte hedgefond og risikomodellering – og den erfaringen har formet et gjennomtenkt syn på hva faktorer egentlig er og hvordan de kan brukes praktisk. Vi dykker ned i filosofien og designet bak Venn: hvorfor den bruker bare 18 ortogonaliserte faktorer, hvordan den blander lasso og OLS for å redusere overtilpasning, og hvorfor den prioriterer tolkning fremfor kompleksitet. Vi takler også rotete utfordringer i den virkelige verden: hvordan analysere private markeder med sparsomme data, hvordan stole på syntetiske avkastningsstrømmer, og hvor vi skal trekke grensen når vi bruker månedlige øyeblikksbilder som bygger inn strukturelle porteføljeskift. Til slutt utforsker vi hva det betyr å gjøre faktorresultater handlingsrettede – enten det er gjennom stresstesting, gjenstandstolkning eller porteføljediagnostikk. Vennligst nyt samtalen min med Chris Carrano.