Se estima que la respuesta fiscal y monetaria global agregada al Covid entre 2020 y 2022 es de alrededor de $30 billones. En los últimos 18 meses, el oro ha añadido alrededor de $15 billones en capitalización de mercado. Todo ese oro es colateral para alimentar otra burbuja. A medida que entramos en un ciclo de relajación global y un nuevo ciclo de negocios, la apreciación de los activos va a crear una dinámica perversa de "más alto por más tiempo". Eso se aplica tanto a la reflexividad del mercado financiero como a las tasas a largo plazo.