夏天的新闻实在太多了，老实说，跟不上： - 新的 zk 加密卡刚刚推出（@payy_link），zk L2 和 UTXO，KYC 但 zk 可以解除你的链上活动（尽管是集中式排序器，所以他们可能能看到一切） - 新的永续交易所为 IPO 前的公司服务（@ventuals_） - ethena 的 TVL 达到历史新高，Aave 为 PTs 提高了上限 - fluid 开始进行 $FLUID 回购 - @HyperliquidX 的 HLP 存款人/包装者之一（@HLP0_to）正在提取并在其他地方进行收益农场 - 行政命令允许在 401(k) 计划中使用加密货币，怀疑这会多快影响 401，但仍然 - 信贷额度即将进入 DeFi（@3janexyz） - @chainlink 正在推出战略性链上 LINK 储备 - @ethereumfndn 正在招聘 DeFi 专家 我还遗漏了什么？

现在是基本面季节，而Spark在推出时处于一个不寻常的位置，现金流为正。 我写了一篇博客文章，介绍Spark是如何赚钱的，以及这些与Sky生态系统的关系。 以下是摘要。让我们深入了解。🧵👇

来自 @DeFiSaver 的疯狂运输速度 Aavethena 流动杠杆自动化现已上线 💥

能够成为@ethena_labs风险委员会的成员是一种荣幸，参与了前两个任期。 我们@BlockAnalitica目前正在竞选第三个任期的连任，感谢$ENA选民的任何支持🙏

仍在等待有人来构建这个

错过了最初的一切 - @SkyEcosystem。 总共回购的SKY：$88百万（约10亿的$SKY） 用于回购的USDS总额：$66.8百万（约占总供应量的3%） 净利润约为$21百万。 无论如何，我记得早期关于回购（当时还有销毁）机制效率的Maker讨论，以及提出的替代方案。从今天的角度来看，看到这么多DeFi项目采用这一做法，真是有趣。

我认为在DeFi中私人管理的“基金”数量被严重低估了。 有用的DeFi交易和收益应用的BD人员，卷起袖子吧，那些家伙正在悄悄地赚取一些不错的利润。

不难看出，贷款（智能债务）在长期内将成为最深的AMM池。 借贷的需求远远超过纯粹的DEX流动性提供。 主要DeFi借贷协议在主网的总*稳定币*借贷金额每天都在创下历史新高，目前已超过110亿美元。 目前，这些稳定币债务中不到2%被用作交易流动性。 这实际上就是我相信将借贷与DEX结合起来会获胜的原因，不仅仅是因为交易费用有效降低了借款利率，更因为它显著降低了链上交换的价格冲击。 注意：同样的假设适用于非稳定债务。

这个周期的哪个阶段？

新出现的收益型“稳定币”数量正在失控，这些稳定币提供的年化收益率（APY）略高，但风险却显著增加。