Eine wenig bekannte Tatsache: Spot-Kreditgeber auf Drift sind aufgrund einer sehr einfachen Designentscheidung nicht dem Perpetual-Risiko ausgesetzt. Unterhalb der Wartungsmarge haben Spot-Vermögenswerte/Verbindlichkeiten Vorrang vor dem Perpetual-PnL (alle verbleibenden PnL-Defizite werden separat durch den Marktversicherungsprozess abgedeckt). Währenddessen erhalten Kreditgeber Zugang zu einer natürlich integrierten Kreditnachfrage von Cross-Collateral-verlierenden Händlern UND von Händlern mit niedrigem Risiko und Funding-Arbitrage. Je mehr du weißt.