🇺🇸TRUMP: PRAVDĚPODOBNĚ 21, 22 BILIONŮ DOLARŮ INVESTIC PŘICHÁZEJÍCÍCH DO USA DO KONCE MÉHO DRUHÉHO FUNKČNÍHO OBDOBÍ. V PŘÍŠTÍM ČTVRTLETÍ OČEKÁVÁ RŮST HDP O 4 %.

🇺🇸Co by Fed udělal, kdyby v prosinci stále létal naslepo: BofA BofA se ve výzkumné zprávě zabývala tím, co by Fed mohl udělat, pokud by před prosincovým zasedáním nebyla žádná nová pracovní místa nebo údaje o inflaci. Myslíme si, že tento scénář vypadá stále pravděpodobněji, protože i) se nezdá, že by došlo k velkému pokroku v ukončení odstávky a ii) i po opětovném otevření vlády by mohlo trvat několik měsíců, než se tok dat vrátí do plánu. Náš názor na zářijové zasedání Fedu byl takový, že tvůrci politik byli hluboce rozděleni ve svém hodnocení levých rizik pro trh práce. Těsná většina výboru se domnívala, že tato rizika opravňují k snížení emisí v letošním roce nejméně o 75 bb. Domníváme se, že bez dalších údajů bude tato skupina, která s největší pravděpodobností zahrnuje předsedu Powella, pokračovat v bodovém grafu ze září. Některé holubice by dokonce mohly namítnout, že delší uzavření vlády zesiluje rizika poklesu aktivity. Sedm účastníků FOMC však letos zaznamenalo pouze jeden řez v zářijovém bodovém grafu. Myslíme si, že tato skupina zahrnuje čtyři voliče: Barra, Goolsbeeho, Musalema a Schmida. Neočekáváme, že by někdo z nich tento týden nesouhlasil se snížením. Třetí snížení by však mohlo být pro tyto tvůrce politik příliš daleko, zejména pokud státem hlášené žádosti o podporu v nezaměstnanosti zůstanou v rozmezí. To zvyšuje riziko, že v prosinci dojde k nejméně jednomu jestřábímu nesouhlasu, kromě pravděpodobného holubičího nesouhlasu s Miranem. Pokud se vláda znovu otevře do konce listopadu, měli bychom před prosincovým zasedáním Fedu dostat zářijovou zprávu o zaměstnanosti. Slabá data by snížila riziko jestřábích nesouhlasů, ale pochybujeme, že jediný silný tisk přesvědčí Powella, aby se vrátil k odkladu. Zejména proto, že data by byla považována za zastaralá. Věci by mohly být zajímavější, pokud před prosincovým zasedáním dostaneme dvě zprávy o pracovních místech. To by se mohlo stát, pokud odstávka skončí do začátku listopadu. V tomto případě by prosincové držení bylo ve hře, pokud i) míra U zůstane stabilní na 4,3 % a ii) údaje o aktivitě za září až říjen (které bychom pravděpodobně také dostali) jsou solidní. A konečně, pokud odstávka brzy skončí a BLS současně provede průzkumy v říjnu a listopadu, mohli bychom dokonce získat všechny tři zprávy o pracovních místech (září až listopad), které by byly předloženy před prosincovým zasedáním FOMC. V tomto scénáři je naším pravidlem, že listopadová sazba < = 4,3 % by udržela Fed v prosinci beze změny, zatímco sazba > = 4,5 % (v souladu se SEP) by urychlila snížení. Pokud se budeme pohybovat na 4,4 %, prosincové rozhodnutí bude těsným rozhodnutím a bude záviset na širším toku dat (včetně inflace).

⚡PBOC zvyšuje $CNY centrální paritní sazbu o 13 pipů na 7,0843 za USD, což je o 120 pipů více, než se očekávalo na trhu. #China $USDCNY $USDCNH