Para que conste, Powell es progresivamente menos importante con cada día que pasa (y claro, es posible que la ligera inclinación hawkish sea todo lo que necesitábamos para una corrección/ajuste típico de agosto/septiembre — aunque aún no estoy convencido) Para cuando lleguemos a la reunión de septiembre, el mercado ya estará mirando hacia el primer semestre de 2026 El objetivo final sigue siendo déficits fiscales crecientes y una política monetaria casi garantizada más dovish (y más importante que ‘muh recorte de tasas’ es el camino continuo hacia tasas reales negativas nuevamente en mi opinión — es muy posible que esto sea impulsado por un rebote cíclico de la inflación con tasas mantenidas / marginalmente más bajas) El aumento viene antes de la consecuencia — y eso aún está por venir en mi opinión

Volviendo a esto después del informe de empleo de hoy, creo que ahora está bastante claro que el miércoles fue el canto del cisne de Powell. Bowman y Waller disintieron y los datos salieron a su favor; uno imaginaría que sus voces serán amplificadas dentro del comité en el futuro, mientras que la de Powell disminuirá. Colocaría una probabilidad bastante decente de que desde Jackson Hole en adelante, el mercado lo vea como una Fed post-Powell.